百度年入1291亿净利率约4%，富途净利率近半

百度2025年全年营收1291亿元人民币，约合185亿美元，同比下降3%；归属于百度的净利润56亿元人民币，约合8.0亿美元，净利率约4%。富途控股同期营收228亿港元，约合29.4亿美元，同比增68%；净利润113亿港元，约合14.5亿美元，净利率约50%。

百度收入下降主要来自在线营销与旧业务收缩，云服务部分对冲。核心资产组长期资产减值162亿元人民币，经营亏损58亿元；剔除减值后经营利润104亿元，归母净利润194亿元。非公认会计准则归母净利润189亿元，利润率约15%。2025年末现金及投资2941亿元，经营现金流26亿元。

2026年二季度百度营收313亿元，同比降4%；核心人工智能相关业务收入125亿元，占一般性业务一半，同比增25%；人工智能云基础设施73亿元，同比增50%，GPU云同比增283%。当季归母净利润23亿元，现金及投资2831亿元，经营现金流连续第四季为正。

富途收入中经纪佣金约106亿港元、利息收入约104亿港元，毛利率从82.0%升至87.1%，经营利润141亿港元，经营利润率约62%。入金账户337万户，同比增40%；客户资产1.233万亿港元，同比增66%；证券与期权成交额14.68万亿港元，同比增89%，综合费率从7.8个基点降至7.2个基点。融资融券余额677亿港元。公司派息每普通股0.325美元，并注销库存股。

2026年二季度富途营收72亿港元，同比增36%；净利润36亿港元，同比增42%，净利率约51%。新增入金账户25.2万。两边都在加码与人工智能相关的交易或算力需求，但一个靠广告与云的重资产转型，一个靠成交与息差的轻平台。

市场机制上，买方对百度买的是搜索现金流能否被云和模型接住，对富途买的是美股与港股成交活跃度。事件是两份已公布年报被并置。资金在百度账上更多流向芯片与减值，在富途账上更多沉淀为客户资产与利息。受益的是高周转券商平台，承压的是营销下滑且须持续资本开支的旧搜索资产负债表。

来源：公开信息