Peter Schiff：加息太少太晚

Peter Schiff称，联邦公开市场委员会十二名成员全部投票支持象征性的二十五基点加息，只为证明他们愿意用行动兑现表态；但加息太少也太晚，无法挽回宽松政策已经造成的损害，并呼吁买黄金。美联储将联邦基金利率目标区间上调二十五基点至百分之三点七五至百分之四，为Kevin Warsh担任主席后首次加息，亦为二零二三年七月以来首次上调。

此前委员会已连续六次降息共一百七十五基点。Warsh五月就职，六月首次议息按兵不动，七月九比三维持。杰克逊霍尔年会上他称底层通胀未以足够速度回到百分之二。通胀已五年高于目标。特朗普提名时期待降息，近日扬言若联储不降低融资成本将加征进口关税。十年期国债收益率本周触及二零零七年以来高位，期货会前加息概率超过九成。

Schiff把全票写成信誉表演：幅度不够改变金融条件，时间点落在损害已经计入资产价格之后。黄金是他的一贯出口，用来对冲他所说的货币宽松残留。二十五基点把政策利率推到约百分之三点九，仍低于近期长端利率所隐含的紧缩。市场已在交易十二月再动一回的高概率。单独加一次而非连串，最近先例可溯至一九九七年。

没有新的黄金官方购入数据随帖公布。Schiff的公司同时卖金，观点与存货同向。全票若属实，则七月三张反对票已被收编，委员会用一致性换回对百分之二目标的口头抵押。

市场机制上，买方是要把通胀溢价搬进贵金属的黄金账户，卖方是刚加完息、曲线已经先行收紧的债市。这是叙事驱动：加息被写成不够，黄金被写成补偿。资金从利率敏感权益转向金与短债；受益方是金商与净息差改善的银行账面，承压方是房贷、私募估值与把降息当竞选素材的执政团队。

来源：公开信息