Parkway Venture Capital在2026年新興風投機構排名中位列第一
Parkway登頂新興風投榜單
Figure創始人Brett Adcock稱，Parkway Venture Capital在2026年新興風投機構排名中位列第一，並稱該機構是最早投資Figure的外部風投夥伴。
該榜單由斯坦福大學商學院教授Ilya Strebulaev發佈，Parkway以3,221分位居新興VC第一；Factorial Funds以2,958分排名第二，Future Ventures以2,875分排名第三。Parkway在全體風投機構綜合排名中位列第19，領先於多家成立時間更長的基金。
Parkway對Figure的投資始於2023年約7,000萬美元A輪，並持續領投後續融資。公開報道顯示，Parkway參與了Figure從早期人形機器人研發到大規模訓練數據和量產基礎設施階段的全部主要融資輪次，形成高度集中的長期持倉關係。
Figure在2025年9月完成超過10億美元的C輪融資，投後估值約390億美元；參與方包括Parkway、Brookfield Asset Management、Nvidia、Intel Capital、Microsoft、OpenAI Startup Fund、ARK Investment Management等。估值爲私募融資口徑，不代表公開市場可即時兌現的成交價格。
Figure近期推出Index平臺，以向個人支付報酬的方式採集居家及企業環境中的人類工作視頻，用於訓練機器人；公司稱平臺已有逾4.4萬周活躍用戶，每秒採集約30分鐘視頻，相當於每天約4.9年的人類活動記錄。Brett Adcock稱Figure計劃爲該類訓練數據投入10億美元。
市場機制上，Parkway排名上升來自其在Figure等高增長機器人資產上的早期持倉和估值重估；基金買方會關注其是否能持續獲取AI、機器人和自動化領域的早期項目份額。Figure的後續價值則取決於人形機器人能否將訓練數據、模型能力、硬件量產和客戶部署轉化爲實際收入；早期基金受益於估值上行，後期投資者則承擔高估值、流動性不足與商業化兌現風險。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Parkway的案例說明，新興基金在硬科技領域並不一定依靠大量項目取勝，而可能通過少數高確定性創始人和連續加註建立回報。Figure創立於2022年，Parkway在2023年約7,000萬美元A輪進入，並在其後續融資持續保持領投或核心持倉；當公司在2025年C輪達到約390億美元估值時，早期成本與後期價格之間的價值差異迅速顯現。該路徑與Founders Fund早期押注SpaceX、Benchmark早期押注eBay的高集中式回報邏輯相近。
資本路徑已從“投資機器人本體”轉向“控制機器人學習數據”。Figure爲Index投入10億美元，向人類收集居家與工作環境操作視頻；這些視頻不只是訓練材料，也構成任務、物體、場景與人類動作之間的專有映射。Parkway的早期資本幫助Figure先擁有硬件公司股權，隨後又通過持續融資參與訓練數據、模型、製造和部署的更完整資產鏈，避免被限制在單一機器人硬件的估值框架裏。
與Tesla Optimus、Boston Dynamics及中國的Unitree、AgiBot相比，Figure當前處在從原型展示走向數據規模化和商業部署驗證的階段。Tesla的優勢是電動車製造和視覺數據基礎，Boston Dynamics長期積累運動控制與高性能機電系統，Figure則試圖以Index建立人類行爲數據飛輪。類似性在於都需要投入鉅額資金；差異在於，Figure將數據採集外包爲平臺任務，若供給穩定，訓練迭代速度可能快於僅依靠內部示範數據的路線。
本質屬於資本集中：人形機器人並非只需要一個好模型或一臺機械臂，而需要持續融資支撐數據支付、GPU訓練、供應鏈、工廠、部署測試和售後維護。早期投資人一旦在頭部公司建立足夠持倉，就能通過連續輪融資把稀缺資本、產業夥伴和數據資源匯聚到單一平臺；但這也使估值高度依賴未來機器人訂單和單位經濟的兌現，尚未盈利的高估值資產會在融資窗口收縮時承受最大重估壓力。
ABAB News · 認知定律
風投回報不靠分散，靠在正確拐點持續加註
機器人競爭的上限，不在硬件而在訓練數據
早期股權買的是份額，連續投資買的是控制權