鏈上機構Arkham：Kelsier持倉僅剩200萬，當時持有近3億美元，主要爲LIBRA代幣
鏈上機構Arkham發文稱，2025年2月識別出超過1000個屬於Kelsier Ventures及Hayden Davis的地址，並首次公佈完整集合。這些地址當時持有近3億美元，主要爲LIBRA代幣。目前僅持有約200萬美元。
標記日期是2025年2月19日，距LIBRA上線五天。地址被拆成兩組：與代幣相關的歸入LIBRA實體，不直接關聯項目的歸入Kelsier Ventures實體。兩組合計近3億美元，其中約1億美元是USDC和SOL，Arkham稱這些穩定幣和SOL已從LIBRA流動性池抽出。Kelsier Ventures實體裏最大的持倉之一是BRYAN，該機構當時稱其持有約70%的捆綁供應。
最新快照把相關實體餘額放到約200萬美元，分佈在大約1200個地址。Arkham同時說明，餘額下降本身不能證明差額去向。代幣價格、地址間轉移、出售、流動性變化，以及該機構對持倉範圍的調整，都會改變實體餘額。
Kelsier Ventures於2021年在特拉華州註冊。LIBRA是其參與推向市場的迷因幣，阿根廷總統Javier Milei曾在崩盤前公開推介。2026年9月29日，美國法官以不得再訴駁回投資者集體訴訟。阿根廷相關刑事程序仍在繼續，不因美國民事案終結而停止。
從近3億美元到約200萬美元，跌幅超過99%。留下的主要不是可交易穩定幣，而是貶值後的LIBRA庫存。約1億美元USDC和SOL在上線階段已離開流動性池，與今天仍掛在地址上的代幣餘額不是同一類資產。
這是持倉標記後的價格和轉移結果，不是新的買入。買方是上線時進入流動性池的散戶，賣方是被標記地址從池中抽出USDC和SOL的一側。事件驅動的是2025年2月的上線和隨後的價格崩塌，不是10月這條舊檔重發。資金已從池子流向被標記集羣，再因賣出、轉移或計價下跌離開公開餘額。受益的是當時抽出穩定幣和SOL的地址，承壓的是以高價買入LIBRA、民事案又被不得再訴駁回的投資者。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Kelsier Ventures於2021年在特拉華州註冊，Hayden Davis把項目發行做成可重複模板。2025年2月LIBRA上線前，Arkham已在其另一實體裏看到BRYAN約70%捆綁供應，同一控制人先集中籌碼再對外放流動性。LIBRA五天後，超過1000個地址被首次完整公佈，近3億美元里約1億美元是已抽出的USDC和SOL。2026年9月29日美國集體訴訟被不得再訴駁回，阿根廷刑事程序仍在，民事追償和刑事調查被拆開。
資本路徑不是基金出資，而是流動性池。上線時外部買入把USDC和SOL送進池子，被標記地址再把約1億美元穩定幣和SOL抽走，留下LIBRA庫存。到2026年10月，約1200個地址只剩約200萬美元，差額不能只歸因於價格，轉移、出售和標記範圍調整都在裏面。Milei的公開推介把阿根廷政治流量接進這個池子，但沒有改變抽出穩定幣的地址控制權。
類比是2021年Squid Game代幣和2024年政治迷因幣的發行結構，而不是風險投資組合虧損。那些案例同樣是內部地址先持有大部分供應，外部流動性進來後被單邊撤出。Kelsier處於控制階段的尾聲：發行模板已經用過，美國民事門被關上，鏈上餘額不再構成可調用資本，剩下的約束在阿根廷刑事程序。
結構上這是定價權轉移。迷因幣價格由池子裏的對手方決定，抽出USDC和SOL的一方把定價權從買家手裏拿走。公開地址集合只能顯示餘額從近3億美元掉到約200萬美元，不能自動追回已離開池子的穩定幣。機制是捆綁供應加上單邊撤流動性，使崩盤成爲發行設計的結果，而不是後續市場情緒。
ABAB News · 認知定律
池子裏的穩定幣，纔是發行方的真實倉位。
餘額縮水不是虧損，可能是已經離場。
民事案關上以後，鏈上賬本還在說話。