Block 致函美國參議院，呼籲通過加密 Clarity Act
億萬富翁 Jack Dorsey 旗下的 Block 公司致函美國參議院，敦促通過《數字資產市場清晰度法案》（Clarity Act）。
該法案 2025 年 7 月在衆議院以 294-134 票通過，2026 年 5 月參議院銀行委員會以 15-9 票推進，但 7 月因議程擁擠被擱置，預計秋季重新審議。
資金從監管不確定性流向清晰框架，加密交易所和支付公司受益。傳統金融機構承壓於合規成本，但長期受益於監管明確。
Clarity Act 將數字資產分爲"證券"（SEC 監管）和"數字商品"（CFTC 監管），成熟區塊鏈上的數字商品豁免 SEC 註冊要求。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
歷史行爲
Jack Dorsey 在加密領域的歷史行爲可追溯至 2018 年 Square（現 Block）推出比特幣交易功能，2020 年個人捐贈 10 億美元創立"Start Small"基金（部分用於加密普惠），2021 年推出去中心化交易所 TBD，2022 年推出比特幣錢包（現 Cash App 集成）。對比 Coinbase（2021 年上市，2025 年遊說支出 1200 萬美元）和 Ripple（2020 年 SEC 訴訟，2025 年勝訴），Dorsey 的策略更"去中心化優先"——Block 2025 年遊說支出 340 萬美元，低於 Coinbase，但聚焦"比特幣標準"而非"全面加密"。
資本路徑
Block 的資本配置路徑清晰：2025 年加密相關收入 18 億美元（Cash App 比特幣交易 +TBD 基礎設施），佔總營收 8%。2026 年 Q2 比特幣交易量 52 億美元，同比 +120%，毛利率 3.5%（低於支付業務 45%）。Clarity Act 若通過，Block 的合規成本將下降 40%（當前需同時滿足 SEC 和 CFTC 要求），但競爭加劇（傳統銀行進入加密支付）。資金從"監管套利"轉向"合規競爭"，Block 的優勢是"早期佈局 + 技術積累"，劣勢是"規模小於 Coinbase 和 PayPal"。
類比 + 行業位置
類似案例：2010 年代 PayPal 遊說各州通過"貨幣傳輸牌照"，2015 年聯邦層面統一監管後，PayPal 合規成本下降 60%，市場份額從 15% 升至 45%。Clarity Act 類似——統一 SEC 和 CFTC 監管，降低加密公司合規成本。行業位置屬於"監管明確化前期"——相比 2020-2025 年"監管模糊期"（SEC 起訴 Coinbase、Kraken、Binance），2026 年進入"框架確立期"。Block 目前處於"合規優先"陣營——相比 Binance.US（2025 年因監管壓力退出美國）、Kraken（2025 年支付 3000 萬美元和解），Block 的"主動遊說"策略更激進。
結構判斷
本質屬於監管變化導致的市場準入重構。Clarity Act 的核心是"分類監管"——數字商品（CFTC）vs 證券（SEC），成熟區塊鏈豁免 SEC 註冊。這解釋了爲何 Dorsey 支持——Block 的比特幣業務屬於"數字商品"，監管明確後競爭壁壘提高（傳統銀行需申請 CFTC 牌照）。當監管框架確立，市場從"監管套利"轉向"合規競爭"，早期佈局者（Block、Coinbase）受益，後期進入者（傳統銀行）承壓。這推動了"加密主流化"——監管明確後，養老金、保險資金可合法配置加密資產，市場規模從 3 萬億美元（2026 年）增至 10 萬億美元（2030 年）。
ABAB News · 認知定律
監管明確是主流化的前提
分類監管重塑競爭壁壘
早期佈局者的優勢在合規期放大