全球對沖基金週四遭遇新冠疫情以來波及範圍最廣的單日回撤之一
全球對沖基金週四遭遇新冠疫情以來波及範圍最廣的單日回撤之一，高盛主經紀業務數據顯示股市拋售已迅速衝擊全球基金倉位。
三大股票策略首次同時下跌超過1%，爲疫情以來首次出現此類同步回撤。
全球基本面多空管理人當日下跌1.4%，爲7月16日以來最差單日表現，電信、媒體與科技主題基金平均下跌2.7%。
系統性多空策略與多策略基金同樣遭遇衝擊，機構投資者整體未能避開這輪市場震盪。
基金此前已在削減科技與人工智能相關多頭敞口，同時將空頭頭寸推升至近五年高位水平。
拋售主要由多頭平倉驅動而非新增空頭，資金從成長與科技板塊流向醫療與必需消費品等防禦領域。事件驅動下，持有擁擠人工智能與半導體倉位的基金承壓，空頭與低槓桿策略相對受益。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
對沖基金在2025年與2026年多次遭遇人工智能主題擁擠交易回撤，包括DeepSeek衝擊、7月亞洲芯片股拋售以及10月上旬連續多日淨賣出全球AI籃子。高盛主經紀數據多次顯示，基本面多空、系統性與多策略三大策略在同一日同步下跌超過80個基點的情況在2026年已出現三次，此前從疫情結束至2025年底從未發生。
資金路徑上，基金通過降低淨槓桿至近一年或三年低位、將空頭槓桿推至99百分位，並在短短數日逆轉近兩年對AI股票的淨買入。高盛主經紀鼓勵增加空頭以釋放資產負債表額度，推動總槓桿維持高位而淨敞口收縮，資源從擁擠多頭轉向空頭與防禦板塊。
類似案例可見於2020年疫情初期多策略基金同步去槓桿，以及2022年成長股崩盤中多空基金因動量與擁擠因子集體回撤。當前行業處於擁擠交易去槓桿階段，而非單純擴張或轉型。
本質屬於資本集中導致的相關性上升：大量基金持有相似AI與科技多頭，槓桿放大後一旦宏觀衝擊出現，平倉行爲同步發生，定價權從主動選股轉向被動去風險。
ABAB News · 認知定律
擁擠交易的盡頭是同步平倉
槓桿放大收益，也放大相關性
空頭是去風險，不是看空市場