Coinbase CFO確認USDC分銷協議永久自動續約，無法終止
Coinbase首席財務官Alesia Haas在今晨財報電話會議上明確表示，與Circle的USDC分銷協議每三年自動續約，且屬於永久續約性質，無法被單方終止。
首席合規官Paul Grewal進一步確認，雙方合同條款已鎖定，未來將按相同條款持續合作。
此表態徹底鎖定Coinbase在USDC生態中的長期核心分銷地位。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Coinbase與Circle的深度綁定始於USDC早期發行，此次CFO和合規官共同強調“永久自動續約”，延續Coinbase自2023年以來將穩定幣作爲核心戰略資產的路徑，曾在監管波動期仍維持並強化該協議。
資本路徑上，Coinbase通過不可終止條款將USDC帶來的利息分成、交易手續費和Base鏈生態收入長期鎖定，資金將持續從協議保障的穩定現金流轉向機構託管、Base擴張和 staking 服務，動機是在監管清晰環境下最大化高毛利穩定幣業務，同時消除Circle調整合作或引入新分銷方的風險。
類似傳統支付網絡與銀行的長期獨家協議，以及Tether與主要交易所的綁定模式，目前穩定幣基礎設施正處於從競爭性分發向少數平臺長期鎖定控制的轉型階段。
本質屬於產業鏈重構：通過永久不可終止協議實現定價權從Circle獨立運營向Coinbase-Circle聯合生態的穩固轉移，機制在於自動續約條款將穩定幣分銷轉化爲Coinbase的結構性護城河，讓資本加速向具備強合同壁壘的合規穩定幣平臺集中，形成難以打破的生態閉環。
ABAB News · 認知定律
最值錢的合同，不是簽得漂亮，而是簽了就永遠拆不掉。
穩定幣的勝負，最終靠誰把分銷權永久焊死在自己平臺上。
當現金流被合同鎖成永久，估值就從變量變成確定性印鈔機。