印度盧比兌美元創紀錄新低至95.125

印度儲備銀行自2022年以來多次通過口頭干預和直接賣美元穩定盧比，此前2024-2025財年已動用數百億美元外匯儲備應對類似壓力，歷史上盧比曾在2013年“縮減恐慌”期大幅貶值。

資本路徑上，印度企業與石油進口商通過遠期合約及現貨市場調動美元需求，儲備銀行則動用外匯儲備對沖，動機在於維持進口成本穩定與吸引外資，但持續貶值加速資本外流並推高國內通脹壓力。

類似2018-2019年新興市場貨幣危機中土耳其里拉與阿根廷比索的表現，以及2022年盧比跌破80關口，當前印度處於從資本流入驅動增長向外部衝擊主導匯率轉型的脆弱階段。

本質屬於定價權轉移：全球美元強勢與能源危機將貨幣定價權從印度央行轉向國際市場，通過資本外流機制迫使資源向出口導向與外匯儲備積累集中，重構新興市場貨幣政策的自主空間。