Blackstone總裁Jon Gray表示投資者無需擔憂AI熱潮演變爲泡沫
Blackstone Inc.總裁Jon Gray在接受Bloomberg電視採訪時表示，投資者無需擔心人工智能熱潮將演變爲泡沫。他稱：“談到泡沫時，人們想到的是先建設產能，然後希望需求出現。而在AI領域，你是在建設產能，並希望能跟上需求。”Gray指出，當前需求“幾乎呈拋物線式”增長，與經典泡沫中產能先行、需求滯後的模式不同。
上述言論出現在公司發佈第三季度業績後不久。數日前，億萬富翁Ken Griffin曾表示擔憂AI行業“幾乎肯定”正朝泡沫方向發展。Gray在採訪中還提到，Blackstone與Anthropic合作成立的AI部署公司Ode無法跟上客戶需求；投資組合公司對模型的支出同比上升約20倍。公司聚焦建設數據中心等長期基礎設施資產以支持AI發展。
Blackstone已積累約2000億美元的數據中心相關資產。公司表示，AI相關持倉約佔其約1.4萬億美元資產管理規模的7%。Gray將AI基礎設施視爲其職業生涯中最大的押注之一。
原始來源：
標題：Blackstone’s Jon Gray Pushes Back on AI Bubble Concerns After Griffin Warning 發佈者：Bloomberg 發佈日期：2026-10-22 URL：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-22/jon-gray-rebuts-ai-bubble-warnings-calls-demand-parabolic 來源性質：媒體報道（採訪） 覈驗情況：本次讀取關鍵段落及摘要（2026-10-26） 支持內容：Gray表示投資者無需擔憂AI熱潮演變爲泡沫；產能建設以跟上需求；需求幾乎拋物線式；回應Ken Griffin言論。
標題：Financial executives lay out duelling AI bubble viewpoints 發佈者：Financial Post（引述Bloomberg） 發佈日期：2026-10-22 URL：https://financialpost.com/investing/financial-executives-lay-out-duelling-ai-bubble-viewpoints 來源性質：媒體報道 覈驗情況：本次讀取相關段落（2026-10-26） 支持內容：Gray原話；無法跟上客戶需求；約2000億美元數據中心資產；AI相關持倉約佔1.4萬億美元AUM的7%。
ABAB AI 解讀
AI基礎設施投資的供需結構與歷史上的產能先行泡沫存在差異。Gray將當前情形描述爲需求增長快於供給，瓶頸集中在電力、芯片、許可與資本聚集等環節。Blackstone通過數據中心、電力及相關資產投資進入這一約束領域，並與超大規模企業形成長期合同關係。其與Anthropic合作的Ode公司以及投資組合內模型支出的大幅上升，被引爲需求強勁的內部觀察。
資本路徑上，AI相關支出已佔美國GDP的可觀比例，多家科技公司通過股權、債務及特殊目的載體融資支持數據中心建設。Blackstone作爲基礎設施投資者，從算力與能源供應約束中獲益，而非直接承擔模型研發風險。約2000億美元數據中心資產與AI相關持倉佔比，顯示其在這一主題上的資本配置規模。Ken Griffin等市場參與者的泡沫警告，則聚焦於大規模支出是否過度超前於可驗證的長期回報。
與1990年代電信基礎設施泡沫相比，當前多數供給由資本實力較強的大型科技公司通過長期合同鎖定，而非依賴高槓杆的投機性建設。Gray強調，芯片、電力與審批的獲取難度使供給難以快速追上需求。這一約束在短期內支撐基礎設施資產的定價與回報，但也使整體資本支出路徑對利率、能源可用性與需求持續性更爲敏感。
若需求增長持續超過供給擴張速度，基礎設施資產持有者將繼續受益於稀缺性溢價。反之，若模型採用或企業支出放緩，已鎖定的長期合同與資本支出承諾可能面臨重新評估。Blackstone的公開立場與其現有資產組合方向一致，市場對AI資本週期的判斷仍取決於後續需求數據與融資條件變化。
ABAB News · 認知定律
經典泡沫通常表現爲產能建設超前於需求，而當前AI基礎設施討論聚焦於供給滯後於可觀察的需求增長。
電力、芯片與審批瓶頸限制了算力供給擴張速度，使基礎設施資產的稀缺性成爲定價因素。
大型資本管理者的公開觀點與其在數據中心及能源資產上的存量配置方向保持一致。