幣安創始人CZ預言IPO未來將遷移上鍊

幣安（Binance）創始人趙長鵬（CZ）9月8日在社交媒體發文預言"IPOs will move on chain"（首次公開募股未來將遷移至區塊鏈上），意指未來企業上市募資的流程將逐步轉向基於區塊鏈的代幣化方式進行。

這一表態是在代幣化股票交易量快速攀升的背景下發出的：據公開數據，代幣化股票市場周交易量已達約30億美元，總鎖倉價值約1.1億美元；今年二季度，Solana鏈上代幣化股票交易量達58億美元，同比暴漲約2400%，此前僅爲134萬美元；今年6月的"SpaceX IPO"被認爲是推動交易量顯著攀升的關鍵催化事件之一。

目前代幣化股票賽道主要由三條鏈主導：Solana此前一度佔據95%至97%的市場份額，主要平臺包括Raydium、xStocks及Backpack旗下的Sunrise；幣安旗下幣安智能鏈（BNB Chain）的bStocks平臺7月單日交易量均值達6.768億美元，當月總交易量達94.1億美元，佔市場總量約83%；今年7月1日上線的Robinhood Chain緊隨其後，7月末單日交易量均值約2970萬美元。不過也有分析指出，其中相當一部分交易量來自代幣激勵活動和流動性挖礦獎勵，而非真實的用戶交易需求。

以幣安bStocks爲例，該產品於今年6月11日上線，面向美國以外用戶開放，首批支持英偉達（NVDAB）、特斯拉（TSLAB）、Circle（CRCLB）、美光（MUB）、SanDisk（SNDKB）等5只代幣化股票；用戶可將Binance券商賬戶中持有的股票按1:1比例轉換爲BNB Chain上的代幣，無手續費、無鎖定期，代幣由幣安集團關聯公司BTech Holdings發行，標的股票由Alpaca Securities託管、負責清算和分紅，代幣價格通過預言機跟蹤對應股票走勢，贖回爲實體股票需在正常交易時段內完成，鏈上轉賬則可實現24小時不間斷結算。

此前，包括幣安bStocks和Robinhood歐洲版代幣在內的多數代幣化股票產品，均刻意排除了股東投票權，以規避複雜的美國證券註冊要求；但加密交易所Kraken旗下xStocks近期利用澤西島（Jersey）法律體系，設計出一套合同性質的投票權穿透機制——代幣持有人可通過Kraken賬戶提交投票指示，指令經聚合記錄上鍊後，由持有實際股票的澤西島託管方Backed Assets代爲在真實股東大會上投票，從而在不觸發美國證券註冊要求的前提下，讓代幣持有人首次獲得類似真實股東的投票權，被認爲有助於吸引負有信託責任、必須行使投票權的機構資金進入代幣化股票領域。

從市場機制看，CZ這番預言背後的資金邏輯，是加密交易所試圖把傳統證券市場的兩大核心環節——交易和一級市場發行——逐步吸納進自己的鏈上生態：一旦IPO募資和後續股票交易都能在鏈上完成，交易所和相關代幣發行方就能繞開傳統證券交易所和券商的中介環節，直接獲取交易手續費、代幣化服務費等收入，同時把24小時不間斷交易這一原本只有加密貨幣具備的特性，複製到傳統股票資產上，進一步延長用戶在其平臺上的交易時長和資金留存；而xStocks解決投票權問題，則是在補齊代幣化股票相對傳統股票"權利不完整"的關鍵短板，一旦這一模式被更多資產複製，機構資金和真實IPO發行方參與代幣化發行的動力都會顯著增強，從而使CZ描述的"IPO上鍊"從交易層面的模仿，進一步擴展到一級市場發行層面。

補充信息：趙長鵬本人2017年創立幣安，八個月內即將其發展爲全球交易量最大的加密貨幣交易所；2023年11月，他因違反美國《銀行保密法》認罪，辭去幣安CEO職務並繳納5000萬美元罰款，幣安公司則支付43億美元罰金，趙長鵬隨後於2024年服刑4個月；2025年10月，美國總統特朗普對其予以特赦；據福布斯今年4月估算，其身家約爲1111億美元，是加拿大首富、全球第17大富豪；他目前擔任巴基斯坦加密貨幣委員會戰略顧問及吉爾吉斯斯坦總統數字資產顧問，並承諾效仿比爾·蓋茨、沃倫·巴菲特，將90%至99%的財富捐出。

來源：公開信息