SharpLink第三季度營收1350萬美元，淨利潤7.514億美元

SharpLink作爲機構級以太坊國庫平臺，第三季度營收幾乎全部來自ETH質押活動（1310萬美元中的質押部分），附屬營銷收入僅約40萬美元。淨利潤中的6.767億美元未實現收益對應季度內ETH價格從約1563美元升至約2681美元（漲幅約72%）的公允價值變動；已實現收益7520萬美元主要來自流動性質押等國庫操作。公司明確指出，未實現收益不代表現金流入或持有ETH數量的變化。

截至9月30日，公司合計持有約892,708枚ETH（含原生與流動性質押等價物），11月2日進一步升至895,117枚；加密資產按美國GAAP計量約21億美元。公司於9月28日完成通過Lido質押2億美元ETH並獲得wstETH，同時其與Galaxy Digital合作的Onchain Yield Fund（初始承諾1.25億美元，其中SharpLink出資1億美元）已開始部署。銷售、一般及行政費用降至1100萬美元，顯示運營槓桿有所改善。

前九個月公司營收3700萬美元，但淨虧損3.284億美元，主要受LST減值及未實現虧損拖累，凸顯季度盈利對ETH價格波動的高度敏感。現金及現金等價物從2025年末的2850萬美元升至4790萬美元。可觀察的後續指標包括：ETH價格變動對下季度公允價值收益的影響、Lido質押與Onchain Yield Fund的實際收益率，以及公司是否進一步增加ETH持倉或調整資本配置。

ABAB News · 認知定律

1. 以ETH國庫爲主業的公司，單季淨利潤可因公允價值變動大幅波動，與現金營收規模並不直接對應。

2. 質押收入構成其主要經常性營收來源，但公允價值收益與減值仍主導利潤表。