Dragonfly管理合夥人Haseeb Qureshi稱Hyperliquid更像補位而非搶佔份額

Dragonfly管理合夥人Haseeb Qureshi在最新Space中表示，Hyperliquid與中心化交易平臺用戶羣重疊有限，許多無法完成合規KYC或所在國家難以接入主流平臺的用戶將其作爲主要交易入口，更具補位色彩。

他指出，Binance等已感受到威脅並有所動作，但Hyperliquid市場份額增長的同時，中心化交易平臺交易量並未同步下降，兩者均在擴張，更像市場邊界被拉開而非份額單向轉移。

Qureshi認爲pre-IPO股票已有大量需求與產品市場契合，Trade.xyz仍處早期但進展可觀；對未來6至12個月加密行情態度偏積極，預計市場將有不錯表現。

他談到2030年加密基金形態，稱“加密VC”不會消亡但人們可能不再這樣稱呼；加密已滲入金融科技、數字銀行、消費產品與穩定幣後端，加密投資將像當年互聯網投資一樣成爲普通投資中的一類。

包括Dragonfly在內的基金將更多投向使用加密的金融科技、新技術乃至AI類公司，各種敘事正在彼此融合；真正能留下的基金靠的不是僅懂加密，而是對世界的理解、深厚關係以及真正幫助創始人解決問題的能力，2020與2021年那種募基金投比特幣翻倍的策略已難以爲繼。

市場機制：鏈上永續平臺通過服務無法接入CEX的用戶擴大總交易量，中心化平臺與鏈上平臺同步擴張反映增量需求；加密基金資金從純加密標的轉向金融科技與AI交叉領域，早期僅靠加密週期的投資策略承壓，具備跨領域資源的基金受益。

來源：公開信息

ABAB AI 解讀

Haseeb Qureshi作爲Dragonfly管理合夥人，此前長期關注去中心化衍生品與永續合約，並公開討論Hyperliquid等平臺與中心化交易所的競爭關係；公司已完成多期基金，投資覆蓋協議、基礎設施與應用，並逐步關注金融科技與AI交叉領域。

資本路徑上，Dragonfly將資金配置從純加密項目擴展至使用加密技術的金融科技、數字銀行與AI相關公司；動機是加密技術滲透傳統金融與消費場景後，獨立“加密VC”邊界模糊，需要通過更廣泛的行業理解與創始人支持能力維持競爭力。

類似案例包括互聯網早期VC在平臺成熟後轉嚮應用與基礎設施投資，以及傳統VC在社交、移動互聯網浪潮後重新定義投資範圍；當前加密投資處於從週期驅動向技術嵌入金融與AI的轉型階段。

本質屬於技術替代與資本路徑重構。鏈上交易平臺通過服務受限用戶擴大市場邊界，加密基金則從單一加密標的轉向嵌入加密的金融科技與AI公司；早期僅依賴加密週期的簡單策略失效，基金競爭力轉向跨領域資源與實際問題解決能力。

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