Scenius Capital管理合夥人Ben Jacobs警示加密VC使命擴張風險

Ben Jacobs作爲Scenius Capital管理合夥人，此前長期專注加密投資，此次公開“field guide”延續其對行業紀律的觀察路徑，曾多次在2025-2026年強調crypto VC在非加密領域易遭遇逆向選擇問題。

資本路徑上，他建議基金或堅守穩定幣、支付等已有PMF賽道，或經LP明確同意後系統性招聘並構建新邊緣，動機是通過緩慢投資與創意發掘加密TAM的真實規模，避免off-mandate投資破壞LP信任與基金長期聲譽。

類似2024-2025年多家加密基金擴張至AI後因缺乏邊緣導致表現不佳的案例，以及a16z、Dragonfly等成功交叉佈局的路徑，Ben Jacobs當前觀點顯示加密VC處於從純crypto基金向有紀律多元化轉型的關鍵階段。

本質屬於資本集中：加密VC的使命選擇將行業資本從分散追逐前沿熱點集中到具備真實邊緣的細分領域，機制在於LP盡調與基金聲譽壓力迫使資源向crypto核心PMF或方法論構建的交叉機會傾斜，實現從高風險使命漂移向專注價值創造的結構重構。