阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok警告AI投資加劇通脹限制降息
阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok表示，人工智能基礎設施投資熱潮在初期將加劇通脹壓力，限制美聯儲主席Kevin Warsh推動降息的空間。
Slok指出，美國大型科技公司今年計劃投入約7250億美元資本開支用於AI數據中心建設，帶動半導體、電力及勞動力需求增長，短期內推高成本和價格；美國4月PCE物價指數同比上漲3.8%。
市場機制：AI資本開支作爲主要驅動，資金從科技公司流向半導體、能源和基建領域，機構投資者買入相關資產推高通脹預期，美聯儲面臨更大政策壓力，債券市場賣方主導導致收益率上升。
補充數據：週一美油和布油漲幅超6%，美國10年期國債收益率升至4.51%，利率互換市場已完全計價2027年3月前至少加息一次的預期，今年10月加息概率約50%。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Torsten Slok作爲阿波羅首席經濟學家，此前多次精準預測宏觀拐點，包括2022年高通脹路徑判斷，此次觀點延續其對供給側衝擊的長期關注框架，強調AI投資與能源價格的雙重疊加效應。
資本路徑上，大型科技公司將7250億美元資本開支集中投向數據中心和半導體，動機是通過基礎設施搶佔AI競爭優勢，但短期形成需求爆發式增長，帶動PCE通脹上行至3.8%，並通過能源和關稅傳導放大美聯儲政策約束。
類似2021-2022年疫情後基建與供應鏈投資推高通脹週期，當前AI熱潮使美聯儲處於從抗通脹向平衡增長的艱難轉型階段，重點應對資本開支與地緣風險疊加。
結構判斷：本質屬於資本集中。AI基礎設施投資將大量資本快速聚集於少數科技巨頭和上游供應鏈，通過需求拉動形成通脹自我強化循環，導致定價權從美聯儲貨幣政策向實體資本開支主體轉移，機制在於短期供給瓶頸無法匹配爆炸式需求增長。
ABAB News · 認知定律
長期生產率提升，常以短期通脹陣痛爲代價。
資本開支狂熱時，美聯儲最難掌握政策主動權。
繁榮的種子，往往先結出通脹的果實。