DWF Labs與Falcon Finance創世人Andrei Grachev：市場轉向傳統金融加密衍生品

DWF Labs與Falcon Finance負責人Andrei Grachev在首爾發文稱，今年能感到活動已從加密轉向傳統金融及其加密衍生品；要做的事很多、要建的東西也多，但都是新的。他寫：既然不驚訝ICO消失，也不該驚訝市場已經變了。

發言落在Korea Blockchain Week 2026期間。DWF Labs Haus於9月29日晚在首爾舉辦，並紀念Falcon Finance滿一年。同期他還參加CONNECT Seoul關於永續合約與亞洲鏈上流動性遷移的討論。公司官網把Falcon Finance定位爲通用抵押基礎設施，公開口徑是流通中的USDf超過20億美元。

DWF Labs由瑞士高頻交易商Digital Wave Finance延伸而來，2022年以新加坡主體對外，Grachev任管理合夥人，業務覆蓋做市、OTC、上市協助與創投。Binance Research曾統計其在2022年三季度至2023年三季度領投39筆、合計3.24億美元，爲當時最活躍的加密創投；官網組合後擴至逾1000個項目，並在約60家中心化與去中心化交易所做現貨和衍生品做市。韓國方向長期被單獨強調：曾把Upbit、Bithumb、Coinone列入可支持場所，並稱以外資身份在韓國做市需走合規路徑。

其公開戰略已從代幣首發轉向機構階段基礎設施。2025年11月DWF推出自稱7500萬美元的自營DeFi基金，投資方向寫爲流動性、結算、信貸與鏈上風險管理。Blockchain Life 2025上他以“流動性戰爭”爲題稱，在沒有單次崩盤的31天內市場清算超過220億美元；Falcon一側則停掉TVL激勵特惠、削減拉盤式營銷，轉向套利、帶領口期權結構的CDP貸款和RWA。他另把Hyperliquid當作“先有交易、後有代幣”的對照。

市場結構對照是：ICO作爲公開募資入口收縮後，成交與機構注意力改去傳統經紀通道上的加密衍生品，以及把股票、信貸、抵押品搬上鍊的產品。Grachev把首爾現場的人流變化寫成這一轉移的體感證據，而不是給出新的成交統計。

市場機制上，賣方是仍按代幣發行與做市合同收費的做市商與孵化器，買方是要永續、RWA抵押和機構級清算的資金。流向從“投新幣、做市拉盤”改到“給傳統風險盤提供加密包裝的衍生品與抵押品”。受益方是能同時做傳統衍生品通道和鏈上抵押的交易商；承壓方是仍以ICO和積分換TVL爲唯一收入的項目方。此事是會場觀察驅動的敘事，不是單筆爆倉或監管罰單。

補充層面：DWF Haus之後下一站是10月6日新加坡TOKEN2049的同類酒會，Grachev定於10月7日主旨演講，並參加穩定幣支付與家族辦公室“舊錢新賭注”討論。這些行程把“TradFi加加密衍生品”從首爾一句感嘆接成連續路演。

來源：公開信息