a16z合夥人Wuollet：代幣化讓基金更高效並可全球觸達

a16z crypto普通合夥人Guy Wuollet稱，代幣化能讓基金更高效，並在全球範圍內更易獲得。加密行業長期相信“建好了人就會來”，現在鏈上金融正在主動把產品送到用戶面前。

他此前把代幣化的殺手級用途指向抵押品流動性，並認爲追求最大全球分發時，合成產品有時比代幣化現貨更有吸引力。他同時強調華爾街所謂數字資產改造，真正繼承的是加密的可組合性：資產落在共享可編程基礎設施上後，結算變快、對賬減少，產品能被直接拼接，而不必每次重建後臺。

他主張信用應在鏈上原生髮起，而不是先在鏈下放貸再包裝成代幣。貸款服務成本常佔未償餘額的1%至3%，鏈上發起能削掉後臺費用並提高可組合性。對新興市場股票上鍊，他看重的是產品本身的可達性，而不只是美國資產的鏡像通道。

他關注的實證方向包括代幣化基金、穩定幣、鏈上國債和RWA永續合約。鏈上RWA永續年化成交一度到1.4萬億美元量級，佔部分永續交易所半壁盤口。傳統市場受上市委員會和地理分割約束，區塊鏈同時拆掉髮行許可和分發邊界。

a16z crypto持續押注基礎設施與應用層，並把“原點在鏈上、而不是複印件上鍊”寫成投資標準。基金代幣化的效率來自分銷去中介、份額登記自動化和合規條款上鍊，而不是換一層包裝。

市場機制上，買方是全球無法開美國經紀賬戶、卻能持有穩定幣錢包的用戶，以及要把份額當抵押品週轉的機構；賣方是仍靠過戶代理、託管行和銷售渠道收費的傳統基金棧。這是分發驅動而非單純炒作驅動，資金從地域割裂的基金份額流向可24小時轉讓、可組合進借貸和永續的鏈上份額。受益方是發行與交易場所、穩定幣清算和合規代幣化服務商，承壓方是靠地理牌照和人工對賬喫飯的中介。

來源：公開信息