外交關係協會主席Michael Froman警告China產能過剩或引爆全球危機

外交關係協會主席Michael Froman在《外交事務》發文指出，中國依賴出口與製造業投資驅動增長的模式已難以爲繼，若不調整可能引爆全球經濟危機。

2025年中國貿易順差接近1.2萬億美元，增速約爲全球貨物貿易的三倍；中國約佔全球工業產出的30%，按聯合國相關預測到2030年可能升至45%。

政府補貼、政策性信貸及地方政府對虧損企業持續支持，推動企業低價擴產；近30%中國工業企業已處於虧損狀態，補貼佔全球製造業市場份額增長的約60%，企業可較海外同行低價約30%。

國內消費不足與產能擴張形成循環，優先產業虧損比例更高；德國對華汽車出口2022年至2025年間下降66%，中國成爲全球最大汽車出口國，歐洲開始加徵關稅並推動本地生產要求，美國等也加強貿易限制並尋求降低對中國關鍵礦產與供應鏈依賴。

太陽能、電動汽車、電池等產能已遠超國內需求，全球市場難以完全消化；若更多市場關閉，可能引發企業倒閉、銀行壞賬、地方財政惡化與失業上升，依賴中國需求的澳大利亞、巴西、智利及多個非洲國家將受衝擊，大宗商品價格可能承壓，發展中國家債務風險上升，而發達經濟體公共債務已明顯高於2008年，財政應對空間有限。

市場機制：補貼與定向信貸持續向製造業注入供給，形成低價出口壓力；海外買家與政府以關稅、本地內容要求與供應鏈轉移回應，需求側收縮可能迫使供給調整；中國製造業主體承壓，商品出口國與最終消費者短期受益於低價，但一旦出口受阻則資源國與高債務國家同步承壓。

來源：公開信息