Vest Labs完成1300萬美元種子輪融資
零售自營交易初創公司Vest Labs宣佈完成1300萬美元種子輪融資，Portal Ventures領投，Citadel Securities、貝萊德及KKR的部分高管以個人身份參投。本輪於7月關閉、本週公佈，公司未披露融資後估值。
Vest讓符合資格的交易者使用公司資金，在真實市場全天候交易永續合約，交易者保留最高80%利潤，其餘歸公司。創始人稱，這是把公司收益綁在交易者賺錢上，而不是靠模擬賬戶的評測費覆蓋虧損。
公司位於紐約，由賓夕法尼亞大學輟學生Justin Ma、Rikuya Takatsu、Maximilian Tsiang創立。Ma曾出售早期交易應用Berri，並用所得轉入加密交易、搭建Vest；2024年斯坦福區塊鏈會議期間，他在校友活動上認識Portal Ventures普通合夥人Catrina Wang，由此開始本輪談判。
資金將用於開發移動應用、把目前22人的團隊擴編，並增加可全天候交易的資產種類。對比對象是先收費、再發模擬賬戶的零售自營機構：對方無論用戶成敗都已收到評測費，Vest則要等實盤盈利後才分到剩下的兩成。
公司自行披露，截至9月下旬，平臺約2.7萬名交易者中有26%曾拿到現金支付，月活躍交易者與交易量環比均增長超過300%。期貨自營機構Topstep披露，其2025年評測約17%完成，已獲資金的交易者裏只有約三分之一拿到過支付。
買方是Portal Ventures的領投基金份額，以及三家機構高管的個人支票，不是這三家機構的表內資金。賣方是Vest的種子股權。交易由實盤分潤模式驅動：公司出資本金，交易者出下單，利潤八二分成，虧損先打在公司資金上。受益的是能通過資格篩選並持續盈利的交易者，承壓的是仍靠評測費存活的模擬盤機構，以及要爲實盤迴撤準備資本的Vest自身。
2.7萬名交易者、26%有過支付，說明分潤已經發生，但環比300%來自公司口徑，未給出基數與回撤。種子輪未披露估值，個人參投也不等於Citadel Securities、貝萊德或KKR入股。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
零售自營這一層的舊賬本是評測費。FTMO、Topstep一類機構先收挑戰費，再在模擬賬戶裏設回撤規則，多數人過不了關，公司在用戶失敗時已經收款。2023年美國商品期貨交易委員會對MyForexFunds的行動，打的就是“名義上給資金、實際上靠費用和限制規則”的結構。Vest把對照寫進融資敘事：對方押失敗，自己押成功。
資本路徑停在個人支票，不進三家機構的資產負債表。Portal Ventures領投1300萬美元，Citadel Securities、貝萊德、KKR只出現高管個人名字。錢的用途是移動端、22人團隊和更多可交易資產，不是去買交易所牌照。公司真正墊出去的是交易本金：交易者最高拿走80%，公司留下20%，回撤沒有評測費可以攤薄。Ma出售Berri的所得被用於早期交易，說明創始團隊先用自己的退出款驗證盤，再把機構人脈換成種子支票。
可對標的是Topstep公開過的漏斗：2025年評測完成率約17%，獲資交易者里約三分之一拿到支付。Vest報出2.7萬人中26%有過現金支付，口徑不同，不能直接比，但說明它想用支付率而不是報名費做增長指標。行業位置在轉型初期：產品已有實盤分潤，資本仍是種子輪，估值未公開。
這是產業鏈重構。機制是把自營公司的收入從“報名—失敗”改成“出資—分成”。模擬盤的定價權在規則和費用，實盤分潤的定價權在誰承擔虧損。公司一旦真金白銀下單，交易者的盈利不再是成本，回撤纔是。個人支票能給背書，不能把做市商和資管機構的風控表借給一家22人的種子公司。
ABAB News · 認知定律
靠失敗收費的生意，規則會朝失敗傾斜。
分成看起來對齊，虧損仍記在出資方。
個人支票是背書，不是機構的資產負債表。