英國擬賦予央行數字貨幣創新法定職責
英國財政部擬向英格蘭銀行增設法定次級目標，要求其在維護金融穩定的前提下，支持支付系統與數字貨幣創新，覆蓋穩定幣及其他數字貨幣形態。該目標將寫入擬提交上議院審議的金融服務與市場法案。
財政部明確金融穩定仍是英格蘭銀行首要職責，創新目標居次。央行須每年向議會報告推進情況。財政事務大臣Lucy Rigby稱，代幣化與分佈式賬本技術將改變全球金融市場，次級目標旨在推動支付與數字金融創新，維持英國金融服務領先地位。
英格蘭銀行副行長Sarah Breeden對安排表示歡迎，稱央行正與政府及其他監管機構共同維護支付信任並推動創新。此舉被解讀爲政府要求央行更積極把倫敦打造成穩定幣與數字資產中心，回應此前業界對其規則過於保守的批評。
該安排疊加上半年已落地的穩定幣規則調整。英格蘭銀行放棄對個人持有2萬英鎊、企業持有1000萬英鎊的限額，改爲對每隻系統性穩定幣設置400億英鎊臨時發行上限，並將儲備中可配置短期英國國債的比例由60%提高至70%，其餘30%存放於無息央行賬戶。
系統性英鎊穩定幣由財政部認定後，由英格蘭銀行與金融行爲監管局聯合監管；非系統性發行、託管與交易准入由後者單獨監管。規則草案意見徵集至9月22日，英格蘭銀行計劃年底定稿行爲準則，受監管穩定幣擬自2027年起在英國運行。
市場機制上，這是政策驅動而非即時資金再定價。買方是尋求合規通道的英鎊穩定幣發行方、支付機構與批發市場參與者；賣方與承壓方是擔心存款分流、信貸供給被替代的商業銀行。資金路徑是把部分活期存款遷入以短期國債加央行存款爲儲備的代幣化貨幣。受益方是能拿到儲備收益的發行方與國債供給端，承壓方是依賴低成本存款的銀行資產負債表。全球穩定幣規模約3100億美元，英鎊計價份額不足0.5%，本次立法意在打開英鎊代幣供給上限。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
英格蘭銀行此前對穩定幣採取防禦姿態。Andrew Bailey曾公開稱當時形態的穩定幣“不是貨幣”、達不到安全貨幣標準。2025年11月諮詢稿仍堅持個人2萬英鎊、企業1000萬英鎊持有上限，並把無息央行存款佔比設在40%。House of Lords金融監管委員會與發行方隨後反擊，指規則會把英鎊穩定幣鎖死在無法與美元代幣競爭的規模。2026年6月政策聲明完成一次明確讓步：取消持有限額、發行上限提到400億英鎊、國債儲備佔比提到70%。本次把“支持創新”寫成法定次級目標，是把這場讓步從政策口徑升格爲組織激勵。
資本路徑並不複雜。系統性穩定幣儲備的70%必須進入剩餘期限不超過6個月的英國國債或相應回購，30%鎖在英格蘭銀行無息賬戶，持幣人不得獲得利息，發行方可以喫國債票息。這意味着新增發行規模會直接增加短期國債需求，同時把一部分銀行活期存款抽走。財政部每年要求央行向議會報賬，等於用政治週期壓縮監管時滯。動機是雙重的：給倫敦補上相對美國GENIUS法案和歐盟MiCA的制度缺口，同時給政府債務找到新的剛性買家。
類比對象不是一般加密交易所，而是美國把美元穩定幣做成國債吸收器、歐盟用MiCA把發行權關進牌照籠子。Circle與Tether已經用美元儲備改寫了短端國債需求結構；英國現在做的是同一條路徑的英鎊版，但起點更窄——英鎊穩定幣份額不足全球市場的0.5%。行業位置仍處在“開門”而非“控盤”：400億英鎊上限只相當於一隻中型美元穩定幣的體量，規則要到2027年才全面運行，現階段是制度搶位，不是規模決戰。
結構判斷屬於定價權轉移。誰能合法發行可在零售與批發支付中使用的英鎊代幣，誰就拿到貨幣入口。機制是：活期存款一旦被可即時贖回的穩定幣替代，銀行失去廉價負債，信貸創造能力下降；同時國債成爲穩定幣的必要抵押，短端利率與財政供給被代幣發行節奏綁定。監管變化只是表層，底層是貨幣發行權從商業銀行特許經營，部分遷向持牌非銀行發行方。
ABAB News · 認知定律
監管鬆口，本質是把國債變成新貨幣的原材料
穩定幣不搶銀行利潤，搶的是銀行負債權
次級目標一旦立法，保守就會變成失職