Binance持有Alpaca少數股權並共享收益
Binance官方披露，Alpaca不僅是其美股業務的清算券商，Binance還持有Alpaca少數股權。
根據協議，Binance將獲得Alpaca訂單流支付費（PFOF）的50%，以及用戶股票借貸扣除利息後的剩餘利潤的65%。
市場機制：Binance用戶作爲主要交易方通過平臺買賣美股，訂單流與借貸業務產生的收益在Binance與Alpaca之間分配，資本從用戶交易費用流向兩家公司，Binance受益於股權收益與流量分成，Alpaca作爲清算方獲得穩定收入，傳統美股經紀商面臨加密平臺低成本競爭壓力。
補充數據：Binance美股業務採用“介紹經紀商+清算券商”模式，Nest Trading負責訂單轉介，Alpaca負責執行、清算、結算及託管；Alpaca Securities LLC爲SEC註冊經紀商、FINRA和SIPC會員，擁有約94%代幣化美股及ETF市場份額。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Binance此前已通過與Alpaca合作切入真實美股交易，此次披露少數股權與收益分成延續其從純加密交易所向多資產綜合平臺的戰略路徑，早年已通過類似股權+分成模式在多國佈局傳統金融服務。
資本路徑上，Binance通過持有Alpaca股權並鎖定50% PFOF與65%借貸利潤，動機是深度綁定清算基礎設施並分享訂單流價值，同時降低外部依賴風險，爲未來擴大美股、ETF及衍生品業務提供穩定收入來源。
類似Robinhood通過自建或合作清算系統實現訂單流變現，Binance當前處於從加密主導向全球多資產經紀商的轉型加速階段，重點利用Alpaca的94%代幣化市場份額構建競爭壁壘。
結構判斷：本質屬於產業鏈重構。Binance通過股權+收益分成將加密流量與傳統美股清算環節深度綁定，形成閉環生態，實現定價權從獨立清算券商向加密平臺控制的綜合經紀網絡轉移，機制在於PFOF與借貸利潤分成大幅提升了平臺整體變現效率。
ABAB News · 認知定律
流量最值錢的時候，是能把流量變成股權和持續分成的時刻。
最好的合作，不是簡單外包，而是綁定股權共享利潤。
當加密平臺掌握清算收益時，傳統經紀商的護城河就已動搖。