DWF Labs強調產品不應僅圍繞代幣構建

DWF Labs作爲頂級做市商與VC，此前多次在2025-2026年公開批評80%以上Token launch在上市後90天內下跌50-70%，管理合夥人Andrei Grachev長期在The Rollup等媒體中推動“產品能力≠運營就緒”的觀點，強調機構資本正轉向生產級onchain基礎設施。

資本路徑上，DWF Labs將做市、OTC與DeFi基金資源重點投入解決流動性、結算、信用與風險管理的項目，而非單純Token敘事，通過生態支持與流動性提供幫助被投項目實現用戶獲取與保留，戰略在於避免週期末Token崩盤風險並捕捉真實採用帶來的長期價值。

類似案例包括2024-2025年大量 meme/Token項目快速死亡與Hyperliquid等通過真實perp產品實現億級交易量；當前加密構建處於從Token中心向產品與運營驅動轉型的階段，DWF Labs等機構正加速這一篩選。

本質屬於資本集中：加密價值捕獲從代幣發行轉向真實產品解決實際問題，機制在於用戶留存與機構採用需要運營就緒而非營銷驅動，導致定價權從短期Token推手向具備可持續產品與流動性管理的少數項目及支持它們的專業資本集中，同時降低行業整體泡沫破裂後的系統性損失。