ARK數字資產總監指出加密市場大量優質協議被嚴重低估
ARK Invest數字資產研究總監Lorenzo Valente表示，當前加密市場存在大量被忽視的協議，許多項目較高點下跌70%至90%，但仍在產生費用、保持增長並維持賽道領先地位。
Aave市盈率約9倍，Solana約12倍且擁有60億美元自由現金流，以太坊約17倍，Uniswap約8倍EBITDA。Valente還提及Avalanche、Pendle、Ethena、Morpho等項目在當前估值下若置於2021年將是VC首選。
市場資金正追逐HYPE和NEAR等交易主線，而真正機會可能藏在被拋棄資產中。投資者通過買入暫時失效但基本面穩健的資產致富，敘事回落時費用將持續複利。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Lorenzo Valente作爲ARK Invest數字資產研究總監，此前多次參與ARK對Solana和Layer1擴展性的深度研究，包括與Anatoly Yakovenko的播客對話，長期關注DeFi協議的基本面與長期現金流潛力，而非短期敘事波動。
資本路徑上，ARK基金一貫通過識別被市場情緒低估的高質量區塊鏈資產進行配置，Valente強調資金從熱點項目向具備真實費用產生和自由現金流資產的輪動，類似於ARK在傳統科技中從高估值成長股轉向有護城河的成熟技術公司。
這一現象類似2018-2019年熊市後DeFi藍籌項目在2020年的崛起，當時Aave和Uniswap等在低估值時被早期資本重倉，最終主導賽道。目前加密行業處於從敘事驅動向基本面與收入驅動的轉型階段。
本質屬於定價權轉移：市場短期定價由熱點敘事主導，導致優質協議估值壓縮，而長期定價權正向產生持續費用和現金流的協議集中，因爲費用複利機制在敘事迴歸時會放大基本面優勢，形成資本從無效交易向高效資產的結構性再配置。
ABAB News · 認知定律
敘事跌80%，基本面不一定跌；真正財富來自買入暫時失效的資產，而非已驗證的熱點。
市場追逐HYPE時，機會藏在被拋棄者手中；費用產生者終將複利勝過故事講述者。
估值是暫時的，現金流是永恆的；低市盈率+真實收入的項目，往往成爲下一週期的隱形贏家。