去中心化衍生品平臺 Hyperliquid 宣佈在美國成立政策機構
去中心化衍生品平臺 Hyperliquid 宣佈在美國成立政策機構 Hyperliquid Policy Center（HPC），由 Hyper Foundation 通過捐贈約 100 萬枚 HYPE 代幣提供啓動資金，總價值接近 3000 萬美元，定位爲專注 DeFi 的獨立 501(c)(4) 政策與研究組織。 HPC 由知名加密律師 Jake Chervinsky 出任首席執行官，團隊成員包括來自傳統大型律所與加密基金的政策顧問，將在華盛頓與國會及監管機構直接溝通，推動爲鏈上永續合約與去中心化市場基礎設施建立清晰的監管路徑。
根據官方與多家英文媒體介紹，HPC 的核心使命是爲美國用戶和開發者爭取法律明確性與保護，重點聚焦鏈上永續合約這類目前主要在離岸市場流通、卻幾乎無法在美國合規提供給散戶的產品。 該中心認爲，現行美國法律高度依賴中心化中間商模式，導致去中心化永續合約、鏈上現貨交易、預測市場與代幣化證券等產品在國內缺乏註冊或豁免框架，美國用戶被迫轉向境外平臺或完全被排除在外；HPC 計劃通過技術研究、規則草案與聽證簡報，推動形成能夠體現鏈上透明度與自託管優勢的新一代衍生品監管框架。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
HPC 的出現，標誌着鏈上永續合約從“監管灰區裏的離岸產品”開始主動衝向美國監管核心，而不是繼續停留在“境外繞行”模式。Hyperliquid 以高頻、24/7 的 onchain 永續合約爲主業，卻選擇在華盛頓設立政策中心，本質是在承認一個現實：若不改變以中心化中間商爲基礎的衍生品監管範式，美國散戶將長期被排除在這一市場結構之外，而主流流動性與創新會持續外流。
從監管結構看，美國期貨與衍生品框架是爲交易所+清算所+會員經紀這套工業時代架構設計的，監管對象是“持牌中介”而非“自執行協議”。鏈上永續合約則把撮合、結算與清算全部壓縮進智能合約，由用戶自託管資產、直接與合約交互，傳統的經紀商、清算所與託管人角色被弱化甚至消滅。 在這種結構下，若監管堅持以“找一個可罰的中心化主體”爲前提，就必然把大部分真正去中心化的產品排除在合法路徑之外，形成“美國用戶被鎖在岸上、市場流動性跑到離岸”的制度性分層。
HPC 的策略，是試圖讓監管從“對象是平臺運營方”轉向“對象是協議與市場結構本身”，通過技術研究與立法遊說，爲鏈上永續合約、鏈上現貨、預測市場與代幣化證券設計新的註冊或豁免通道——類似“協議級別的交易所牌照”，而不是強行套用傳統牌照模板。 這背後隱含的判斷是：區塊鏈原生市場基礎設施（結算透明度、保證金規則、資金費率機制）在市場完整性與風控上，未必遜於傳統場外衍生品，問題在於法律框架仍停留在“模擬時代”。
從長週期看，鏈上永續合約佔據全球加密交易量的主導地位，而美國零售與本土開發者卻幾乎被排除在這一結構之外，形成典型的“技術與流動性離岸化”現象。 Hyperliquid 通過代幣價值反哺政策組織，說明 DeFi 生態開始將一部分鑄幣稅與交易收入轉化爲“制度籌碼”，直接參與規則制定競爭——這與早期互聯網被動接受監管的路徑不同，更接近傳統金融行業通過遊說與政策智庫塑造監管細節的模式。一旦鏈上衍生品獲得美國境內的合規路徑，真正被重塑的將不是單一平臺的命運，而是全球衍生品市場在“中心化交易所—離岸 DeFi—合規鏈上基礎設施”三者之間的權力與利潤分配格局。