比特幣礦企MARA Holdings以15億美元收購Long Ridge電廠資產

MARA Holdings此前作爲比特幣礦企已大規模部署自有算力與電力採購，此次收購延續其2024-2025年從純挖礦向垂直整合能源+算力轉型路徑，早前已通過收購多個電站擴大自有電力容量，此次Long Ridge交易是其在PJM互聯區深化佈局的關鍵動作。

資本路徑上，MARA以股權+債務融資結構完成收購，由Barclays提供過橋貸款支持，動機在於將505MW穩定天然氣發電直接轉化爲數據中心供電資產，鎖定低成本電力以支撐AI與高性能計算擴張，同時減少對外部電網與電力購買協議的依賴，實現能源成本可控與收入多元化。

類似Riot Platforms或Core Scientific等礦企通過電站併購轉型數據中心運營商的案例，或Amazon、Microsoft等科技巨頭自建發電設施，MARA當前處於比特幣礦企向綜合數字基礎設施運營商轉型的中期階段，重點在電力資產控制上構建競爭壁壘。

本質屬於產業鏈重構：比特幣礦企通過後向整合電力資產，將產業鏈從“買電挖礦”轉向“自有發電+算力服務”，機制在於AI數據中心對穩定高功率供電的爆發式需求驅動下，天然氣電廠成爲戰略稀缺資源，讓MARA在PJM市場獲得電力定價權與基礎設施主導地位。