Tom Lee：十年持有選Robinhood而非Kalshi

Fundstrat的Tom Lee在播客採訪中被問及若只能持有十年會選Robinhood還是Kalshi時明確回答選擇Robinhood，理由是其擁有建立真正客戶聯繫的護城河，投資者有時低估用戶界面的重要性。

Lee進一步指出，無論Kalshi估值如何，它都將成爲Robinhood投資者日益增強的看漲期權價值。他同時強調預測市場的監管風險高度複雜，涉及地方監管機構與法院判決，目前紐約州、內華達州等已對相關業務採取法律行動，第九巡迴上訴法院預計年內作出相關裁決。

Lee認爲由美國商品期貨交易委員會獲得預測市場監管權限可能更爲合理，並將此視爲金融服務監管體系重構的一部分，但最終法院裁決仍難以預測。Robinhood憑藉已有客戶基礎與界面優勢，將預測市場內化爲平臺功能，形成與獨立預測市場平臺差異化的競爭位置。

在討論中，Lee將Robinhood的長期競爭力定位於客戶關係與界面護城河，而非單純產品供給，同時將Kalshi等平臺的估值波動視爲對Robinhood的附加期權。預測市場監管不確定性持續存在，州級訴訟與聯邦法院裁決構成主要變量。

市場機制層面，投資者資金在長期持有選擇中流向具備客戶粘性與多資產平臺能力的券商，而非純預測市場標的；事件由監管與用戶體驗驅動，受益方爲擁有分銷與合規壁壘的綜合平臺，獨立預測市場平臺因監管碎片化承壓。

來源：公開信息