潘興廣場新買入Visa 11億美元倉位，佔組合約5.4%，成爲基金較大持倉之一

Bill Ackman執掌的Pershing Square在截至6月29日的13F中披露全新Visa倉位，持有327萬股、市值約11.2億美元，佔組合約5.4%，成爲基金較大持倉之一。

同一季還新開Mastercard約212萬股、市值約10.9億美元，以及S&P Global約10.6億美元倉位，三筆全新金融基礎設施頭寸合計超過30億美元。Ackman同步向市場公佈另外三隻新股Netflix、Intercontinental Exchange和Alcon，稱這是多年來最大一次組合重構，股份自二季度起買入，放入包括4月紐交所上市的Pershing Square USA在內的各基金。

Visa當季基本面提供買入窗口：首席執行官Ryan McInerney在2026財年第三季電話會上稱淨營收同比增長14%至116億美元，每股收益升11%，均超預期；固定匯率支付量增10%、單季首次越過4萬億美元，美國支付量同樣增10%，爲疫情修復期以外2019年以來最快；當季回購49億美元股票並派息13億美元。Ackman在半年度信中寫明，長期跟蹤Visa與Mastercard，看重全球消費與商戶支付網絡，以及增值服務在收入增長中的比重上升。

資金來源與PSUS上市綁定。4月Pershing Square USA與母公司Pershing Square Inc.合併上市募資50億美元，其中IPO約20.26億、私募約29.74億，Ackman方面錨定投入2億美元；他稱已把PSUS逾95%資金投入14個頭寸，含8只原有重倉和6只新股，並利用上半年市場波動完成建倉。截至6月末管理公司總管理規模約325億美元，收費管理規模約223億美元，其中約98%爲永久資本。

組合仍高度集中。13F口徑下Visa排在Uber、Brookfield、Microsoft、Amazon等之後；PSUS截至6月30日持倉顯示Microsoft約5.68億美元佔淨值12.4%，Uber約5.51億佔12.0%，Meta約5.15億佔11.2%，Visa在該封閉基金內約2.57億美元、佔5.6%，Mastercard約2.54億、佔5.5%。上半年PSH淨值下跌約12.6%，同期標普500上漲約10.2%，Ackman把新倉解釋爲市場過度定價人工智能基礎設施、冷落支付與數據管道。

市場機制上，買方是剛拿到50億美元永久資本、必須把現金換成股票的集中持股基金，賣方是二級市場流通盤；交易由13F披露驅動，不是收購或定向增發。資金從現金與貨幣市場基金流向支付網絡和評級數據商，押注電子支付滲透與增值服務而非單一消費品牌。受益方是Visa、Mastercard這類高利潤網絡公司的股東結構，以及需要儘快降低現金拖累的PSUS；承壓方是仍把定價權押在人工智能資本開支鏈條上的資金，以及Ackman組合因倉位過密而放大的回撤彈性。

來源：公開信息