Strategy CEO：可能賣BTC而非發股，以提升“比特幣每股”
Strategy CEO Phong Le在CNBC採訪中表示，公司可能通過出售比特幣而非發行股票來支付股息/收益率，只要該操作對股東具有“ accretive”（增值）效果。
他明確定義“增值”標準爲提升“bitcoin per share”（比特幣每股持有量）。
此策略延續MicroStrategy將比特幣作爲核心儲備資產的“Bitcoin Treasury”模式，優先保障每股比特幣數量增長。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Phong Le自2022年起與Michael Saylor共同推動MicroStrategy“比特幣第一”戰略，公司已將比特幣作爲主要資產負債表儲備，此次表態延續其在高利率環境下靈活運用BTC流動性而非稀釋股權的路徑，曾多次通過可轉債等方式低成本增持比特幣。
資本路徑上，MicroStrategy將在比特幣價格合適時出售部分BTC用於支付收益率或債務，同時通過再融資或運營現金流快速補回持倉，資金從純持有轉向動態再平衡，動機是在不稀釋股權的前提下維持比特幣每股增長，同時利用BTC波動性創造低買高賣的操作空間。
類似MicroStrategy過去通過多次可轉債融資增持比特幣的做法，以及當前機構比特幣儲備管理趨勢，目前企業比特幣戰略正處於從靜態囤積向動態“bitcoin per share”優化控制的轉型階段。
本質屬於資本集中：通過“賣BTC付息但維持每股增長”實現定價權從傳統股權融資向比特幣儲備動態管理的轉移，機制在於將比特幣同時作爲資產與融資工具，讓公司估值與比特幣價格強綁定，從而吸引比特幣信仰型長期投資者並放大每股比特幣的槓桿效應。
ABAB News · 認知定律
真正信仰比特幣的公司，賣幣的目的從來不是退出，而是增加每股比特幣。
當比特幣既是資產又是融資工具時，股權稀釋就成了最糟糕的選擇。
最高級的資本操作，是讓每一次賣出都變成更多比特幣的開始。