Do Kwon Luna崩盤蒸發400億美元后引渡受審，假護照是崩盤後逃亡的標準配件
Terraform Labs聯合創始人Do Kwon主導的Luna與UST在2022年5月48小時內崩盤歸零，蒸發約400億美元市值。
Do Kwon隨後潛逃，2023年3月在黑山機場因使用假護照試圖前往迪拜被抓，後經法律程序被引渡至美國受審。
美國司法部指控其涉及證券欺詐、商品欺詐與電匯欺詐，導致投資者損失超過400億美元。
崩盤前Do Kwon曾在社交平臺公開嘲笑批評者爲“窮人”，拒絕辯論。
韓國多家媒體與受害者影響陳述報告顯示，大量本地投資者因損失陷入困境，部分出現自殺相關搜索與警方加強重點地點巡邏。
市場機制上，事件由算法穩定幣設計缺陷與槓桿循環驅動，資金從UST/Luna持有者流向早期退出與相關做空方；受益方爲提前離場者，承壓方爲後期高位買入的散戶與關聯借貸平臺。
Do Kwon最終在美國承認部分欺詐指控。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Do Kwon此前通過Terraform Labs推廣算法穩定幣UST與Luna，利用高收益Anchor協議吸引資金形成正反饋循環，在2021年短暫脫錨後通過外部干預掩蓋風險，最終在2022年無法重複導致死亡螺旋。
資本路徑上，項目通過不斷髮行Luna支撐UST掛鉤，動機在於維持高APY吸引新資金償還舊承諾，資源從全球散戶與機構直接進入不可持續的算法循環。
類似案例可見Basis Cash等早期算法穩定幣失敗，以及後續FTX等連鎖崩潰，當前穩定幣領域處於從算法實驗向完全儲備或監管合規模式的強制轉型階段。
結構判斷屬於技術替代，機制在於算法掛鉤缺乏真實抵押時，一旦信心破裂即觸發不可逆拋售，迫使行業放棄純算法設計並轉向可審計儲備與中心化託管。
ABAB News · 認知定律
算法穩定幣的掛鉤最終由信心而非代碼維持
嘲笑“窮人”的人往往最先變成窮人
假護照是崩盤後逃亡的標準配件