Coinbase、Kraken與Gemini聯名要求刪除加密法案“不易操縱”上市條款
Coinbase、Kraken和Gemini向美國參議院農業委員會提交修訂意見，要求刪除加密市場結構法案中“僅允許上市不易被操縱（not readily susceptible to manipulation）代幣”的條款。
三家公司認爲，該條款將大幅提高小市值、低流動性代幣的上市難度，並可能被未來CFTC主席作爲收緊監管的工具。
他們希望打造更適用於現貨加密市場的監管框架，同時維持對市場的保護。當前草案已賦予CFTC對比特幣、以太坊等數字商品現貨市場的廣泛權力。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
三大交易所此前在CLARITY Act推進中已多次協調立場，此次聯名修訂延續其反對“一刀切”嚴格標準的路徑，重點防止小幣種被批量限制上市，同時爲CFTC獲權後的實際執法留下靈活空間。
資本路徑上，交易所希望保留小市值資產的上架自主權以維持整體交易量和手續費收入，資源從應對潛在下架潮轉向流動性激勵與機構產品開發，動機是避免頭部資產過度集中導致平臺收入下滑，同時在現貨監管落地前鎖定更廣泛的市場參與度。
類似傳統期貨市場對低流動性合約的靈活處理，以及2025年多家平臺因類似監管壓力調整上架策略，目前美國加密現貨監管正處於從商品屬性嚴控向實用市場框架控制的轉型階段。
本質屬於監管變化：刪除該條款將實現定價權從潛在嚴格執法工具向交易所自主判斷的轉移，機制在於避免“易操縱”模糊標準壓制創新與流動性，讓資本在更廣譜的代幣市場中高效配置，而非被迫向頭部資產高度集中。
ABAB News · 認知定律
想保護所有人，最後往往把小資產直接堵死。
監管越嚴，小市值項目的生存空間就越小，頭部就越壟斷。
真正的市場活力，來自給低流動性資產留一口呼吸的空間。