特朗普前能源部長Rick Perry聯合創辦的Fermi America 的CEO突然離職，股價盤後暴跌近30%
Fermi America首席執行官Toby Neugebauer突然離職，SEC文件顯示其於4月17日生效，公司股價盤後暴跌近30%，半年累計跌幅達75%。該公司由特朗普前能源部長Rick Perry聯合創辦，去年10月IPO，正在德州狹長地帶開發名爲“Matador項目”的巨型AI數據中心，佔地約5800英畝，規劃17GW功率。
項目卡在無錨定租戶與冷卻設計未定兩大關口，3月財報承認供應鏈瓶頸超預期，Cleanview報告稱首批設施最早2027年5月上線。聯合創始人Griffin Perry近期減持15%股份，一租戶退出引發集體訴訟。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
CEO突然離職與股價崩盤，暴露AI數據中心“需求預售”模式的脆弱性。高估值依賴未來租約，但 hyperscaler（如亞馬遜傳聞）需即時電力與定製冷卻，一旦需求驗證失敗，項目即陷入現金流斷崖。
17GW規模相當於一座中型城市用電，依賴燃氣-核能混合，但供應鏈（渦輪、冷卻塔、變壓器）全球短缺，形成“雞生蛋”困境：無租戶無投資，無電力無租戶。德州政策支持雖強，但環評與電網接入仍成硬約束。
減持與訴訟反映內部信心崩塌。Perry家族減持信號資本外流，訴訟放大不確定性。這不是孤例，而是AI基礎設施泡沫的典型：政治背書掩蓋商業風險，IPO套現後執行力缺失。
長期看，巨型園區模式面臨分化：成功者壟斷電力資源，失敗者成“鬼城”。真正贏家將是靈活、小規模、租戶預綁定項目，證明規模並非AI算力擴張的唯一路徑。
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