Blockworks聯合創始人稱加密呈現兩大分化，機構強勁而代幣市場低迷
Blockworks聯合創始人Jason Yanowitz表示，加密行業正發生兩大分化：機構加密業務從未如此強勁，Jamie Dimon曾稱加密爲騙局，如今JP Morgan大力推進代幣化並將託管加密資產。
而在代幣市場與風險投資領域，早期pre-seed和seed曾極度火熱，現在形成K型復甦，大部分公司屬於“have-nots”。
機構資本大規模流入合規代幣化與託管服務，資金從零售代幣投機轉向華爾街機構產品，JP Morgan等傳統金融機構及合規項目受益，多數早期代幣項目與中小VC面臨融資與流動性雙重承壓。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Jason Yanowitz作爲Blockworks聯合創始人，長期觀察加密市場週期，早前多次指出行業從“反銀行”意識形態向與傳統金融合作的轉變，此次K型分化論斷延續其對機構採用加速而零售/代幣端疲軟的判斷路徑。
資本路徑上，JP Morgan等通過Kinexys平臺與JPM Coin擴展代幣化、穩定幣及託管服務，將機構資金與企業資產導入區塊鏈基礎設施，同時VC資源向具備真實收入、BD能力和合規路徑的項目集中，形成“機構合規 vs 純代幣投機”的資本分層配置。
類似2021年DeFi夏 vs 2022-2023熊市分化，此次加密行業處於從“全民代幣狂歡”向“機構基礎設施主導”轉型的中期，JP Morgan等傳統巨頭已從反對者轉爲積極參與者。
本質屬於資本集中：傳統去中心化代幣與早期VC普惠融資模式被機構級合規模塊替代，Yanowitz觀察到的K型復甦使資本向具備Wall Street分發能力、真實業務與合規執行力的少數項目高度集中，重構加密產業從“散戶驅動投機”向“機構驅動基礎設施”的價值創造機制。
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