第一场 CCA（Continuous Clearing Auction，连续清算拍卖） 已经上线并正在撮合订单。 我们花了大量精力思考：什么样的拍卖模型最适合优质项目和优秀团队去启动流动性，并同时确保健康的市场行为与真实的价格发现？ 下面分享一个给参与者的简单心智模型： 买家需要做两件事： * 填入你的总预算（total budget） * 设定你愿意为代币支付的最高价格（max price） 订单会分散到所有剩余区块中，并随着时间逐步执行（类似 TWAP）。 拍卖从一个底价开始，随着时间推移逐渐上升； 每个区块的清算价格取决于： 在该价格下，需求是否超过供给。 执行逻辑：只要某个区块的清算价 低于你设定的最高价格， 你就会用预算的一部分获得对应数量的代币。 一旦清算价 高于你的最高价格，你剩余的 TWAP 订单会被自动取消。 🔍 拍卖的博弈论是什么？ 尽早以真实预算与真实最高价提交订单。 你的最高价确保你不会买到任何超出心理价位的代币； 订单随着剩余拍卖时间自动 TWAP，因此等待不会让你获得更好的平均价格，只会变糟。 只要拍卖参数设置合理（例如持续时间足够长）： * 不会有“抢时机” * 不会有“末秒猎杀（sniping）” * 不会有“捆绑攻击（bundling）” * 不会有“三明治攻击（sandwiching）”等复杂玩法 ✔ 结果是什么？ * 所有人都能以相同的规则、同样的节奏参与购买 * 没有资深用户的优势，也没有 MEV 机器人的优势 * 只有真正的价格发现（real price discovery） The first CCA auction is live and clearing orders We put a lot of thought into what is the ideal auction model for quality projects and teams to bootstrap liquidity, with healthy market behavior and true price discovery Sharing a simple mental model for participants: Buyers specify their total budget and max price they would pay for a token Orders are spread across all remaining blocks and executed over time (like a TWAP) Auction starts at a floor price and goes up over time, with each block clearing at the highest price where demand exceeds supply Each block where the clearing price is lower than your max price, you will receive tokens for a portion of your budget. if your max price is exceeded, the remainder of your twap is cancelled What is the game theory? Bid early with your real max budget and your real max price Your max price ensures you will not buy a single token above what you are willing to pay, and orders TWAP over the remaining duration so waiting only gets you a worse average price With a well parameterized auction (ie not too fast), there are no crazy timing games, sniping, bundling, sandwiching, etc Everyone has equal access to buying at the same rates No advantages for advanced users or MEV bots Just real price discovery