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Mark SusterPartner at Upfront Ventures
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相关观点
- Mitchell Green是 Lead Edge Capital 的创始人，Lead Edge 是一家非常独特的投资机构， Mitchell 详细介绍了他们如何将投资公司运行得像一家软件公司，以及他们独特的投资策略和管理哲学 1. Lead Edge Capital 的“投资机器” 运行模式： Mitchell 强调他们不靠“艺术”投资，而是靠“流程”。Lead Edge 被设计成一台精密运作的机器，拥有 18 名 22-24 岁的分析师，每年给约 9000 家公司打冷电话（Cold Call） 核心 KPI： 他们最看重的指标是 LP（有限合伙人）的总资金留存率（Gross Dollar Retention），目标是 95% 以上。这意味着他们不仅要提供好回报，还要提供极佳的客户服务 2. 独特的 LP 结构：全球顶级高管网络 LP 构成： Lead Edge 的 LP 几乎全是世界级的企业高管和连续创业者（约 800 人），涵盖了财富 500 强各个行业的 CEO、HR 负责人等 杠杆作用： 这些 LP 深度参与投资生命周期： 寻找项目： 如果公司不回电话，就请相关的行业大牛 LP 写邮件 尽职调查： 请相关行业的退休 CEO 进行背调 投后赋能： 直接帮被投公司对接客户（例如帮 Toast 对接连锁餐厅） 3. 八项选股标准（The Lead Eight） 他们只投已经证明了产品市场匹配（PMF）的公司，不投早期初创。主要标准包括： 年收入 1000 万美元以上： 且年增长至少 25% 70% 以上的毛利率： 毛利驱动最终的盈利倍数 经常性收入（Recurring Revenue）： 降低预测风险 资本效率： 累计烧钱额不能超过累计收入（1:1 比例） 底部盈利或即将盈利： 不依赖外部融资生存 无客户集中度风险： 单一客户不能占比过高 4. 卖出策略与回报哲学 “二垒和三垒打”： 他们不追求 100 倍的“大满贯”，目标是每单 2-5 倍的回报，3-7 年持有期，保持极低的亏损率（15 年只亏过一单大的） 主动卖出： Lead Edge 设有专门的“处置委员会”，每两周评估一次组合。他们经常通过二级市场提前套现（例如在 Toast IPO 前就卖掉了大部分，获利丰厚），不断计算未来的内部收益率（Forward IRR） 5. 对 AI 和软件行业的看法 现在是购买上市软件公司的最佳时机： Mitchell 认为市场目前对软件股过度恐惧，导致估值偏低。他引用巴菲特的话，“在他人恐惧时贪婪” 现有的领先者（Incumbents）会赢： 他不相信 AI 会让 Workday 这样的公司倒闭。这些公司拥有极深的数据护城河、客户关系和极高的留存率 AI 泡沫警示： 他认为现在的 AI Capex（资本支出）泡沫类似于当年的电信泡沫。许多 VC 投 AI 模型公司会因为模型商品化而损失惨重，他更看好能消耗更多资源的底层基础设施软件 6. 独特的公司文化与管理 一分钟一对一： Mitchell 每年会亲自与每一位员工（包括前台和会计）坐下来沟通，询问三个问题：你工作中喜欢/讨厌什么？如果你是我，你会改什么？怎么能让你的工作更容易？ 放权给年轻人： 允许 23 岁的分析师直接去见身价过亿的 LP，建立真实的关系 手写感谢信： 全公司保持从上到下的执行力，见完创业者必发手写感谢信 7. 个人特质与背景 极限竞争心： Mitchell 曾是国家级滑雪运动员和赛车手，滑雪让他学会了在高速下做决策，并且在事情变恐怖时（如金融危机）敢于买入 持久性： 他认为“持久”是创业者和投资人最重要的品质。他每天只睡 4-5 小时，因为他热爱这个“游戏” 核心总结： Mitchell Green 的 Lead Edge Capital 展现了一套高度工业化的投资逻辑——通过极致的流程化管理、强大的高管 LP 资源网络和严苛的财务筛选标准，在竞争激烈的科技投资领域实现了极其稳定的高回报Mitchell Green · 2026/03/28
- 主持人在美国德克萨斯州奥斯汀采访了多位亿万富翁、成功企业家和知名人士，探讨的核心问题是：他们是否相信上帝，以及信仰对他们的成功有何影响 1. 成功者的共同信仰与价值观 信仰是成功的基石： 绝大多数受访的顶级成功人士都明确表示自己相信上帝。他们认为成功并非仅仅依靠个人的努力，而是源于上帝的计划（God's plan）和恩典 “摔跤”产生亲近： 退役海军陆战队员、现任 Veteran Fund 负责人分享道，真正的信仰不是盲目接受一切，而是通过与上帝“摔跤”（质疑和思考）来加深关系。他认为越是质疑和探索，反而离上帝越近 目的感驱动： 成功人士普遍认为，知道自己“为什么在这里”比拥有多少财富更重要。当你有了一个上帝赋予的使命（God-given purpose），你就不会害怕失败 2. 关键人物观点 Tim Tebow（前 NFL 球员、慈善家）： 信仰观： 他认为相信一切都是由“无”创造出来的，比相信有一位充满爱的创造者需要更大的勇气。上帝不仅是全能的，也是个人的。 使命感： 他退役后致力于打击人口贩卖和保护受剥削儿童，认为这是最有价值的事情 人生建议： “最大的悲剧是在那些无关紧要的事情上获得了成功。”他强调要追求能够留下长远影响（Legacy）的事物，而不仅仅是遗产（Inheritance） Clint（医疗保健大亨，曾以 4.6 亿美元出售公司）： 出身贫寒： 他曾住在车里，经历了极大的挣扎，但这让他确信上帝对他有更大的安排 关于 AI： 他认为所有创业者现在都必须适应 AI，他的公司已经在医疗领域深度使用 AI 工具 人际圈子： “如果你周围的朋友都觉得你很棒，说明你进错房间了。”他建议年轻人要加入那些能让自己感到“地位最低”的圈子，以便不断学习 Allison 与其合伙人（曾以 20 亿美元将公司卖给百事可乐）： 婚姻与事业： 他们是结婚 12 年的生活伴侣和事业伙伴。信任是他们关系和事业的基调 关于尴尬： Allison 认为“尴尬”是成功路上最被低估的情绪。你必须勇于表现得像个傻瓜，才能获得真正的精进和自信 不退休： 即使拥有 20 亿美元，他们依然选择继续创业，因为“自由不等于目的” 3. 商业与领导力建议 现代炼金术： 创业被比作“现代炼金术”，即将一个虚无的想法变成现实 克服恐惧与疑虑： 每一个成功的富翁都曾怀疑过自己。克服方式是专注于自己的责任和长期目标 无平衡的努力： 受访的富翁提到，想要获得常人无法企及的东西，就不能追求所谓的“生活平衡” 适应性： Clint 强调，当前环境下，AI 是所有企业家必须拥有的核心竞争力 4. 人生哲学 不要等到死才活出自我： 受访者引用了布朗尼·维尔关于“临终前五大遗憾”的研究，其中第一大遗憾是“没有勇气过属于自己的生活”。他建议年轻人不要等到临终才去践行这一点 世界属于敢想敢干的人： 引用史蒂夫·乔布斯的话——这个世界是由不比你聪明的人创造的，所以只要有梦想并付出努力，就能去改变它 总结观点： 传递的信息是：在顶尖财富阶层，信仰、目的感、对人才的包容以及对新技术的拥抱是成功的核心。大多数亿万富翁不仅承认上帝的存在，还将其视为自己能够度过低谷并攀登巅峰的最终动力。School · 2026/03/23
- When Shift Happens 对话 CoinGecko 联合创始人兼 CEO Bobby Ong。Bobby 分享了他在加密行业 12 年的创业历程、CoinGecko 的价值观、对 Web3 财富的看法以及公司未来的规划 1. 关于在加密行业致富的真相 最快的方式是“欺诈”（Grifting）： Bobby 坦言在加密行业赚快钱最简单的方法就是收割（Grift），但这种公司通常只能活过一个周期 长期博弈： CoinGecko 选择与长期主义者玩长期的游戏。他认为，如果为了短期利益毁掉声誉，公司不可能走到今天。诚信在短期内可能昂贵，但长期来看，它是最强大的护城河 2. CoinGecko 的发展历程与哲学 起源： 2014 年 4 月启动，当时 Bobby 20 岁出头。初衷是看到比特币白皮书后，意识到传统经济学学位的过时，决定在加密这一新前沿领域创业 零融资策略： 与大多数初创公司不同，CoinGecko 是一家完全靠自身利润（Bootstrapped）增长的公司。这让他们避免了 VC 的退出压力，能够按照自己的节奏和社区利益做决策 “蟑螂”精神： Bobby 强调公司要像蟑螂一样“打不死”，通过保守的财务管理和保持充足的现金流（至少 3-4 年的生存期）来度过多轮加密寒冬 3. 与 CoinMarketCap (CMC) 的竞争 独立性是关键： Bobby 指出 CMC 目前由币安（Binance）所有，本质上是为交易平台获取用户的工具。而 CoinGecko 保持中立，不属于任何交易所 数据准确度： 他认为 CMC 的优势在于更早开始（领先 11 个月）积累的 SEO 和外链，而 CoinGecko 的优势在于专业用户认可的数据准确度、API 稳定性以及对 DeFi 市场的快速覆盖（2021 年率先追踪 Uniswap 等 DEX 数据） 4. 团队管理与成长教训 重新资格化： 引用 Shopify CEO Toby Lütke 的话，公司每年增长，员工（包括 CEO）也必须以同样速度成长才能胜任职位 管理转型： 他分享了将优秀的个人贡献者（IC）提升为管理者时的失误。他意识到不是每个人都天生具备领导力，负面反馈的勇气和保持高标准是管理者的核心素质 职级陷阱： 早期给员工过高的头衔（如 Head of X）是常见的错误，导致后期需要引入更资深人才时，头衔调整变得非常困难 5. 关于 NFT、Meme 币与未来 NFT 的非同质性价值： 虽然目前市场低迷，但 Bobby 依然看好 NFT，因为现实世界的大多数资产（房地产、收藏卡）本质上都是非同质化的 收购教训： 他谈到了对 Zash（NFT 数据聚合商）的失败收购。教训包括：尽职调查不彻底（代码边缘案例多）、内部缺乏承接项目的领军人物、以及在牛市中资源过度分散 6. 行业趋势与并购传闻 关于 5 亿美元出售的传闻： Bobby 没有正面确认具体的并购消息，但表示 CoinGecko 作为一家盈利的独立公司，会定期评估战略选项，目标始终是让公司变得更强 加密周期的演变： 行业正从早期的“草台班子”向机构化、代币化转型，美国的法律清晰度（如 Clarity Act）对行业长远发展是利好 7. 个人信仰与动机 马来西亚的谦逊： 尽管公司非常成功，Bobby 依然保持低调（Low-key），认为这是亚洲/马来西亚人的特质，也反映了其脚踏实地的经营风格 影响力： 他最自豪的是在过去 12 年中扮演了塑造行业规则的角色，而不是仅仅做一个旁观者 总结观点： Bobby Ong 的核心信息是“不走捷径”。在波动剧烈的加密行业，CoinGecko 通过极致的财务保守、中立的立场和对数据的执着，证明了在 Web3 领域通过正道（Doing the right thing）也能建立具有全球影响力的独角兽 来源：https://www.youtube.com/watch?v=qM4dXzT9hj0 When Shift Happens · 2026/03/16
- Scott Nolan是 General Matter 的联合创始人兼 CEO，曾是 SpaceX 的早期员工，并在 Founders Fund 担任合伙人超过 12 年 本文深入探讨了美国浓缩铀供应链的危机、核能的未来、SpaceX 的创业教训以及如何解决重大的工程问题 1. 美国铀供应的危机与现状 对俄罗斯的依赖： 目前美国约 25% 的浓缩铀供应来自俄罗斯。国会已通过法律，将于 2028 年 1 月 1 日起禁止进口俄罗斯铀 如果俄罗斯明天停止供应： 美国电力公司将不得不消耗库存，并寻求欧洲、甚至可能间接通过中国（而中国可能还是买俄罗斯的）来补位。这会导致铀价格飙升，电费上涨，甚至可能出现局部轮流停电 HALEU 燃料缺失： 下一代先进核反应堆需要更高丰度的燃料（HALEU，丰度 15%-20%），而目前西方几乎没有商业化的生产能力，这成为了先进核能发展的巨大瓶颈 2. 铀浓缩的历史教训 失去领先地位： 美国曾是铀浓缩的领导者（曼哈顿计划遗产），但在冷战后，由于追求自由贸易和降低成本，美国关闭了本国效率较低的工厂，转而依赖俄罗斯和欧洲。2013 年，美国最后一家国有浓缩厂关闭 战略失误： 美国低估了拥有自主供应链（尤其是浓缩环节）在国家安全和全球影响力方面的价值。现在，全球 70% 以上的新建反应堆是俄罗斯或中国设计的，因为它们能配套提供燃料 3. General Matter 的使命与策略 解决浓缩难题： Scott 意识到先进反应堆公司面临的最大障碍不是技术或许可，而是燃料供应。他在 Founders Fund 寻找相关初创公司未果，最终决定亲自下场创办 General Matter 在“压力”下创业： 这符合 Founders Fund 的逻辑——如果一个至关重要的问题没人解决，那就自己去解决 目标： 不仅仅是把产能带回美国，还要通过工程创新（非科学实验）将浓缩成本降低，使核能更具经济竞争力 4. 从 SpaceX 和 Elon Musk 学到的工程哲学 这不是科学实验，是工程问题： Scott 强调在 SpaceX 学到的第一课是：目标是商业化和规模化，而不是在实验室里搞研究 消除“成本加成”思维： 他对比了在波音实习时的官僚作风（故意拖延工期以获得更多资金）与 SpaceX 的极速文化 IDIOT INDEX（白痴指数）： 这个概念被用来衡量成品的成本与原材料成本之间的差距。Scott 认为铀浓缩领域同样有巨大的成本压缩空间（通过垂直整合、自主设计厂房、管理分包商等） Manical Urgency（疯狂的紧迫感）： 通过分解目标、并行推进任务、在 80% 确信时就做决定（尤其是可逆决定）来压缩时间轴 5. 核能与 AI 的结合 AI 对能源的需求： 随着 AI 数据中心向吉瓦（Gigawatt）级规模迈进，核能成为唯一能提供清洁、稳定底载负荷（Base Load）的选择 容量建设： General Matter 的规划是建设足以满足到 2040 年国内需求的产能，以应对 AI 带来的电力需求激增 6. 选址与人才 选址 Paducah（肯塔基州）： General Matter 选择在肯塔基州的帕迪尤卡建立设施，因为那里曾是美国最后的浓缩厂所在地，社区支持度高，且有核工业文化 人才组合： Scott 认为不需要全员都是核物理博士。公司更需要来自 SpaceX、特斯拉、Anduril 等公司的机械、电气、软件和航空航天工程师，因为浓缩厂在本质上是一个复杂的工业加工厂 7. 对创业者的建议 只在不得不做时才创业： Scott 引用皮特·蒂尔和黄仁勋的话，认为如果只是为了财务回报，加入一家伟大的公司可能更好 去做最难的事情： 有时候，做一个极难的项目反而比容易的项目更简单，因为你能吸引全球最顶尖的人才。顶尖人才被重要且具有挑战性的使命所吸引 总结内容： Scott Nolan 正在利用他在 SpaceX 积累的硬核制造经验和在风投界培养的宏观洞察力，试图重建美国的核燃料主权，为未来的 AI 时代和绿色能源时代提供最底层的动力支撑 本文参考来源 https://www.youtube.com/watch?v=Xolqw4B35rQRelentless · 2026/03/10