今天有两个来自波士顿的大学新生直接跑到我办公室门口，想要现场向我推介项目。 这不是我最喜欢的方式，但我确实尊重他们的拼劲。 Two freshman in college from Boston showed up on the doorstep of my office asking to pitch me today. Not my favorite strategy but do the respect the hustle.
Nichole WischoffFounder & General Partner at Wischoff VC
观点原文
今天有两个来自波士顿的大学新生直接跑到我办公室门口，想要现场向我推介项目。
这不是我最喜欢的方式，但我确实尊重他们的拼劲。
Two freshman in college from Boston showed up on the doorstep of my office asking to pitch me today. Not my favorite strategy but do the respect the hustle.
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- 2020 年底，我开始做天使投资。2021 年底，在仍然亲自运营的同时，我着手募集第一只基金。当时我只有 4 笔天使投资，全部是 pre-seed / seed 阶段，还没有任何实质性进展。 最早承诺出资这只 500 万美元基金 的 LP 之一，本身也在运营一只种子基金。他对我说了一句话让我印象深刻：在最早期阶段，你要么天生就很会挑公司，要么就是不会。这份工作更像是一门艺术，而不是一件可以被“教会”的事。 我记得当时心想：天啊，我也不知道自己是不是那种人，但我还是要试一试。 现在回头看，那 4 笔天使投资 目前的账面回报分别是： 13.75× 12× 5.3× 4.2× 它们都已经被 Sequoia Capital、Spark Capital、Andreessen Horowitz、Craft Ventures 和 Greylock Partners 等顶级机构上调估值。 我也得以通过 Fund I 对这几家公司全部进行了后续跟投（follow-on）。从 pre-seed 走到最终退出，是一段非常漫长的旅程，但我认为目前的进展是积极的。现在还只是比赛的早期阶段（early innings）。 In late 2020 I stared angel investing. In late 2021 I went out to raise my first fund while still operating. Had 4 angel investments, all pre-seed/seed with no movement yet. One of the first LPs to commit to the $5M fund also runs their own seed fund. He said he was convinced you're either a great picker of companies from the start or you're not at the earliest stages. Job is more of an art and hard to "teach". I remember thinking oh boy, no idea if thats me yet but lm going for it. Those four angel investments currently sitting at 13.75x, 12x, 5.3x, 4.2x. Marked up by Sequoia, Spark, a16z, Craft and Greylock. Was able to invest into all of them from Fund I as follow on. The journey from pre-seed to exit is very long, but I think we are tracking well. Early innings still!Nichole Wischoff · 2026/01/11
- 今年完成了 13 笔新投资。这是我职业生涯中竞争最激烈的一年，主要原因是我们开始只做领投。学到了非常多。已经迫不及待迎接一个史诗级的 2026 年。 13 new investments this year. Most competitive year of my career, largely because we started exclusively leading. Learned a ton. Cant wait for an epic 2026.Nichole Wischoff · 2025/12/17
- 我们正在积极招募一名优秀的投资助理（Associate），以及位于旧金山办公室的投资与社媒实习生。 我们每年主导 10–14 个 Pre-seed 和 Seed 轮项目，有大量机会与你、Neal 一起在每笔交易中深度参与、实操、一线执行。 我们寻找坚韧、有行动力、不接受拒绝的人。 如果你对科技领域有让你兴奋的项目，或你在社交媒体上的一些作品，请发送给我 Actively looking for an amazing Associate and investment and social media interns in our SF office. We lead 10-14 deals per year at pre-seed and seed. Tons of opportunity to be hands on with me and Neal deal by deal and boots on the ground. Looking for tenacious and scrappy folks who wont take no for an answer. Send me some things youre excited about in tech or some of your work on socials nichole at wischoff dot com.Nichole Wischoff · 2025/12/09
- Mitchell Green是 Lead Edge Capital 的创始人，Lead Edge 是一家非常独特的投资机构， Mitchell 详细介绍了他们如何将投资公司运行得像一家软件公司，以及他们独特的投资策略和管理哲学 1. Lead Edge Capital 的“投资机器” 运行模式： Mitchell 强调他们不靠“艺术”投资，而是靠“流程”。Lead Edge 被设计成一台精密运作的机器，拥有 18 名 22-24 岁的分析师，每年给约 9000 家公司打冷电话（Cold Call） 核心 KPI： 他们最看重的指标是 LP（有限合伙人）的总资金留存率（Gross Dollar Retention），目标是 95% 以上。这意味着他们不仅要提供好回报，还要提供极佳的客户服务 2. 独特的 LP 结构：全球顶级高管网络 LP 构成： Lead Edge 的 LP 几乎全是世界级的企业高管和连续创业者（约 800 人），涵盖了财富 500 强各个行业的 CEO、HR 负责人等 杠杆作用： 这些 LP 深度参与投资生命周期： 寻找项目： 如果公司不回电话，就请相关的行业大牛 LP 写邮件 尽职调查： 请相关行业的退休 CEO 进行背调 投后赋能： 直接帮被投公司对接客户（例如帮 Toast 对接连锁餐厅） 3. 八项选股标准（The Lead Eight） 他们只投已经证明了产品市场匹配（PMF）的公司，不投早期初创。主要标准包括： 年收入 1000 万美元以上： 且年增长至少 25% 70% 以上的毛利率： 毛利驱动最终的盈利倍数 经常性收入（Recurring Revenue）： 降低预测风险 资本效率： 累计烧钱额不能超过累计收入（1:1 比例） 底部盈利或即将盈利： 不依赖外部融资生存 无客户集中度风险： 单一客户不能占比过高 4. 卖出策略与回报哲学 “二垒和三垒打”： 他们不追求 100 倍的“大满贯”，目标是每单 2-5 倍的回报，3-7 年持有期，保持极低的亏损率（15 年只亏过一单大的） 主动卖出： Lead Edge 设有专门的“处置委员会”，每两周评估一次组合。他们经常通过二级市场提前套现（例如在 Toast IPO 前就卖掉了大部分，获利丰厚），不断计算未来的内部收益率（Forward IRR） 5. 对 AI 和软件行业的看法 现在是购买上市软件公司的最佳时机： Mitchell 认为市场目前对软件股过度恐惧，导致估值偏低。他引用巴菲特的话，“在他人恐惧时贪婪” 现有的领先者（Incumbents）会赢： 他不相信 AI 会让 Workday 这样的公司倒闭。这些公司拥有极深的数据护城河、客户关系和极高的留存率 AI 泡沫警示： 他认为现在的 AI Capex（资本支出）泡沫类似于当年的电信泡沫。许多 VC 投 AI 模型公司会因为模型商品化而损失惨重，他更看好能消耗更多资源的底层基础设施软件 6. 独特的公司文化与管理 一分钟一对一： Mitchell 每年会亲自与每一位员工（包括前台和会计）坐下来沟通，询问三个问题：你工作中喜欢/讨厌什么？如果你是我，你会改什么？怎么能让你的工作更容易？ 放权给年轻人： 允许 23 岁的分析师直接去见身价过亿的 LP，建立真实的关系 手写感谢信： 全公司保持从上到下的执行力，见完创业者必发手写感谢信 7. 个人特质与背景 极限竞争心： Mitchell 曾是国家级滑雪运动员和赛车手，滑雪让他学会了在高速下做决策，并且在事情变恐怖时（如金融危机）敢于买入 持久性： 他认为“持久”是创业者和投资人最重要的品质。他每天只睡 4-5 小时，因为他热爱这个“游戏” 核心总结： Mitchell Green 的 Lead Edge Capital 展现了一套高度工业化的投资逻辑——通过极致的流程化管理、强大的高管 LP 资源网络和严苛的财务筛选标准，在竞争激烈的科技投资领域实现了极其稳定的高回报Mitchell Green · 2026/03/28