Parkway Venture Capital在2026年新兴风投机构排名中位列第一
Parkway登顶新兴风投榜单
Figure创始人Brett Adcock称，Parkway Venture Capital在2026年新兴风投机构排名中位列第一，并称该机构是最早投资Figure的外部风投伙伴。
该榜单由斯坦福大学商学院教授Ilya Strebulaev发布，Parkway以3,221分位居新兴VC第一；Factorial Funds以2,958分排名第二，Future Ventures以2,875分排名第三。Parkway在全体风投机构综合排名中位列第19，领先于多家成立时间更长的基金。
Parkway对Figure的投资始于2023年约7,000万美元A轮，并持续领投后续融资。公开报道显示，Parkway参与了Figure从早期人形机器人研发到大规模训练数据和量产基础设施阶段的全部主要融资轮次，形成高度集中的长期持仓关系。
Figure在2025年9月完成超过10亿美元的C轮融资，投后估值约390亿美元；参与方包括Parkway、Brookfield Asset Management、Nvidia、Intel Capital、Microsoft、OpenAI Startup Fund、ARK Investment Management等。估值为私募融资口径，不代表公开市场可即时兑现的成交价格。
Figure近期推出Index平台，以向个人支付报酬的方式采集居家及企业环境中的人类工作视频，用于训练机器人；公司称平台已有逾4.4万周活跃用户，每秒采集约30分钟视频，相当于每天约4.9年的人类活动记录。Brett Adcock称Figure计划为该类训练数据投入10亿美元。
市场机制上，Parkway排名上升来自其在Figure等高增长机器人资产上的早期持仓和估值重估；基金买方会关注其是否能持续获取AI、机器人和自动化领域的早期项目份额。Figure的后续价值则取决于人形机器人能否将训练数据、模型能力、硬件量产和客户部署转化为实际收入；早期基金受益于估值上行，后期投资者则承担高估值、流动性不足与商业化兑现风险。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Parkway的案例说明，新兴基金在硬科技领域并不一定依靠大量项目取胜，而可能通过少数高确定性创始人和连续加注建立回报。Figure创立于2022年，Parkway在2023年约7,000万美元A轮进入，并在其后续融资持续保持领投或核心持仓；当公司在2025年C轮达到约390亿美元估值时，早期成本与后期价格之间的价值差异迅速显现。该路径与Founders Fund早期押注SpaceX、Benchmark早期押注eBay的高集中式回报逻辑相近。
资本路径已从“投资机器人本体”转向“控制机器人学习数据”。Figure为Index投入10亿美元，向人类收集居家与工作环境操作视频；这些视频不只是训练材料，也构成任务、物体、场景与人类动作之间的专有映射。Parkway的早期资本帮助Figure先拥有硬件公司股权，随后又通过持续融资参与训练数据、模型、制造和部署的更完整资产链，避免被限制在单一机器人硬件的估值框架里。
与Tesla Optimus、Boston Dynamics及中国的Unitree、AgiBot相比，Figure当前处在从原型展示走向数据规模化和商业部署验证的阶段。Tesla的优势是电动车制造和视觉数据基础，Boston Dynamics长期积累运动控制与高性能机电系统，Figure则试图以Index建立人类行为数据飞轮。类似性在于都需要投入巨额资金；差异在于，Figure将数据采集外包为平台任务，若供给稳定，训练迭代速度可能快于仅依靠内部示范数据的路线。
本质属于资本集中：人形机器人并非只需要一个好模型或一台机械臂，而需要持续融资支撑数据支付、GPU训练、供应链、工厂、部署测试和售后维护。早期投资人一旦在头部公司建立足够持仓，就能通过连续轮融资把稀缺资本、产业伙伴和数据资源汇聚到单一平台；但这也使估值高度依赖未来机器人订单和单位经济的兑现，尚未盈利的高估值资产会在融资窗口收缩时承受最大重估压力。
ABAB News · 认知定律
风投回报不靠分散，靠在正确拐点持续加注
机器人竞争的上限，不在硬件而在训练数据
早期股权买的是份额，连续投资买的是控制权