Bybit CEO Ben Zhou：纯加密交易所时代正在结束
Bybit联合创始人兼首席执行官Ben Zhou对Cointelegraph表示，纯加密货币交易所时代正在结束，交易加密的人同时要股票、黄金、外汇、指数和衍生品，并希望在同一处完成支付、储蓄和增值。他称下一代金融平台不会围绕单一资产类别搭建。
言论配发Bybit全球品牌活动“Make Your Move”，把平台定位从数字资产交易场所改写成综合金融入口。公司已提供挂钩股票、黄金、指数的衍生品以及外汇产品，给予价格敞口但不交付标的所有权，并叠加支付、消费、理财和机构服务。官方口径为超过8000万注册用户、覆盖181个国家和地区。
同期多家纯交易平台收缩。BitMEX在运营11年后于周三停止交易；CoinEx本月宣布逐步关停，理由是成交下滑和合规成本上升；BitMart 7月曾宣布关闭，现改口探索重组。Coinbase则推进“Everything Exchange”，在加密之外加入股票和预测市场。
Zhou把需求描述成账户黏性：同一批用户要在一个登录态里切换风险资产和法币类工具，而不是在券商、金商和交易所之间搬仓。Bybit给出的解决方案是合成敞口，不是把股票和金条托管进冷钱包。品牌战役发生在Bitget刚报3.516亿美元热钱包失窃、出金暂停的同一交易日，行业叙事从“谁的撮合更快”转向“谁能把多资产和出金同时撑住”。
市场机制上，卖的是加密用户的剩余钱包份额，买的是股票、黄金和外汇的名义敞口。手续费从现货点差扩展到指数合约和外汇过夜费，资金在站内从比特币保证金流向黄金和股指永续，不必出金到传统券商。受益方是能用同一套风控引擎叠加多资产的平台和做市商，承压方是只靠山寨币现货手续费过活的中小所。成交量向能提供一站式保证金的账户集中，纯现货所的订单簿变薄。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Ben Zhou在2025年2月Bybit约15亿美元冷钱包级失窃后继续掌舵，把生存策略从“加密原生撮合”改成“用户钱包份额争夺”。Point Zero Forum上他已说过交易所要从匹配引擎变成支付、代币化和跨境通道；本次不过是把股票、黄金、外汇写进同一句销售词。合成衍生品让平台不必申请各国证券经纪牌照就能卖价格，监管成本和托管成本被压在合约层。
资本路径是：加密交易手续费养活获客，多资产合约提高人均保证金停留时间，支付和理财把出金拦截在站内。8000万注册用户是分母，真正变现的是愿意把股票和黄金仓位也开在Bybit账户里的活跃交易者。Coinbase走牌照和预测市场，Bybit走合成敞口和全球零售，两条线抢同一批不想开第二个App的人。
类似迁移见Robinhood从股票佣金走向加密和预测市场，eToro把社交交易做成多资产，以及盈透证券用一个账户覆盖全球标的。行业处在出清与扩表并行：BitMEX、CoinEx这类单一合约或山寨现货所退出，头部把产品清单拉成超级App。
结构判断属于产业链重构。交易所的定价权从“币对深度”转到“账户内可切换的资产菜单”。机制是：用户为少一次出金而接受合成敞口，平台用保证金交叉抵押提高资金效率，纯加密所失去唯一差异后只能打价格战或关门。多资产不是增值服务，是把对手从其他交易所换成券商和金商。
ABAB News · 认知定律
用户要一个账户，不要一个币种
合成敞口能卖价格，卖不走所有权
纯交易所死于菜单太短，不是死于撮合太慢