Patrick Feeley：评估上市公司AI应看流程而非人数

投资人帕特里克·费利评论Y Combinator总裁加里·谭在Startup School的演讲称，谭并不是在论证一人公司即将到来，而是在描述已经能打出数字的运营模型。多数估值仍把人数当稀缺投入，真正稀缺的是写得足够紧、智能体可每日执行的流程，以及把工作分给正确流程的路由。

费利举例：Emergent由穆昆德·贾与马达夫·贾创办，评述中提到曾以约15人做到约1500万美元年化收入，公开上线约八个月后进入九位数收入；7月C轮1.3亿美元、投后15亿美元，年化收入约1.2亿美元、付费用户超20万，当时员工约200人。语音智能体公司Retell年化收入约6000万美元、团队约40人。人均收入超出旧软件与工业对照区间。

谭在演讲中称下一代创业公司团队将更小，个人级通用智能体已可在自有基础设施上复利知识；技能手册相当于一名员工，冬季批次中曾有四分之一公司代码的95%由人工智能生成。费利补上一句约束：没有修剪的记忆是带搜索的杂物抽屉，过期事实会以十足把握被调出，坏技能文件会永远跑坏流程。每条事实要有来源，新信息要核对旧信息，有人必须删除不再属于系统的内容。

软件便宜到可以为一名用户做专用工具。旧建议是先抓自己的痒再盼市场，新版本是成本接近零所以先做，有人来要再变成公司。

市场机制上，买单的是要把人均产出重写进倍数的成长股和风险投资，卖出的是按编制线性外推的旧软件估值。事件由演讲和评述驱动，资金流向能把流程写成智能体技能的公司；受益的是高收入少编制的人工智能原生团队，承压的是仍用人数解释增长的上市公司模型。

来源：公开信息