全球对冲基金周四遭遇新冠疫情以来波及范围最广的单日回撤之一
全球对冲基金周四遭遇新冠疫情以来波及范围最广的单日回撤之一，高盛主经纪业务数据显示股市抛售已迅速冲击全球基金仓位。
三大股票策略首次同时下跌超过1%，为疫情以来首次出现此类同步回撤。
全球基本面多空管理人当日下跌1.4%，为7月16日以来最差单日表现，电信、媒体与科技主题基金平均下跌2.7%。
系统性多空策略与多策略基金同样遭遇冲击，机构投资者整体未能避开这轮市场震荡。
基金此前已在削减科技与人工智能相关多头敞口，同时将空头头寸推升至近五年高位水平。
抛售主要由多头平仓驱动而非新增空头，资金从成长与科技板块流向医疗与必需消费品等防御领域。事件驱动下，持有拥挤人工智能与半导体仓位的基金承压，空头与低杠杆策略相对受益。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
对冲基金在2025年与2026年多次遭遇人工智能主题拥挤交易回撤，包括DeepSeek冲击、7月亚洲芯片股抛售以及10月上旬连续多日净卖出全球AI篮子。高盛主经纪数据多次显示，基本面多空、系统性与多策略三大策略在同一日同步下跌超过80个基点的情况在2026年已出现三次，此前从疫情结束至2025年底从未发生。
资金路径上，基金通过降低净杠杆至近一年或三年低位、将空头杠杆推至99百分位，并在短短数日逆转近两年对AI股票的净买入。高盛主经纪鼓励增加空头以释放资产负债表额度，推动总杠杆维持高位而净敞口收缩，资源从拥挤多头转向空头与防御板块。
类似案例可见于2020年疫情初期多策略基金同步去杠杆，以及2022年成长股崩盘中多空基金因动量与拥挤因子集体回撤。当前行业处于拥挤交易去杠杆阶段，而非单纯扩张或转型。
本质属于资本集中导致的相关性上升：大量基金持有相似AI与科技多头，杠杆放大后一旦宏观冲击出现，平仓行为同步发生，定价权从主动选股转向被动去风险。
ABAB News · 认知定律
拥挤交易的尽头是同步平仓
杠杆放大收益，也放大相关性
空头是去风险，不是看空市场