Blackstone总裁Jon Gray表示投资者无需担忧AI热潮演变为泡沫
Blackstone Inc.总裁Jon Gray在接受Bloomberg电视采访时表示，投资者无需担心人工智能热潮将演变为泡沫。他称：“谈到泡沫时，人们想到的是先建设产能，然后希望需求出现。而在AI领域，你是在建设产能，并希望能跟上需求。”Gray指出，当前需求“几乎呈抛物线式”增长，与经典泡沫中产能先行、需求滞后的模式不同。
上述言论出现在公司发布第三季度业绩后不久。数日前，亿万富翁Ken Griffin曾表示担忧AI行业“几乎肯定”正朝泡沫方向发展。Gray在采访中还提到，Blackstone与Anthropic合作成立的AI部署公司Ode无法跟上客户需求；投资组合公司对模型的支出同比上升约20倍。公司聚焦建设数据中心等长期基础设施资产以支持AI发展。
Blackstone已积累约2000亿美元的数据中心相关资产。公司表示，AI相关持仓约占其约1.4万亿美元资产管理规模的7%。Gray将AI基础设施视为其职业生涯中最大的押注之一。
原始来源：
标题：Blackstone’s Jon Gray Pushes Back on AI Bubble Concerns After Griffin Warning 发布者：Bloomberg 发布日期：2026-10-22 URL：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-22/jon-gray-rebuts-ai-bubble-warnings-calls-demand-parabolic 来源性质：媒体报道（采访） 核验情况：本次读取关键段落及摘要（2026-10-26） 支持内容：Gray表示投资者无需担忧AI热潮演变为泡沫；产能建设以跟上需求；需求几乎抛物线式；回应Ken Griffin言论。
标题：Financial executives lay out duelling AI bubble viewpoints 发布者：Financial Post（引述Bloomberg） 发布日期：2026-10-22 URL：https://financialpost.com/investing/financial-executives-lay-out-duelling-ai-bubble-viewpoints 来源性质：媒体报道 核验情况：本次读取相关段落（2026-10-26） 支持内容：Gray原话；无法跟上客户需求；约2000亿美元数据中心资产；AI相关持仓约占1.4万亿美元AUM的7%。
ABAB AI 解读
AI基础设施投资的供需结构与历史上的产能先行泡沫存在差异。Gray将当前情形描述为需求增长快于供给，瓶颈集中在电力、芯片、许可与资本聚集等环节。Blackstone通过数据中心、电力及相关资产投资进入这一约束领域，并与超大规模企业形成长期合同关系。其与Anthropic合作的Ode公司以及投资组合内模型支出的大幅上升，被引为需求强劲的内部观察。
资本路径上，AI相关支出已占美国GDP的可观比例，多家科技公司通过股权、债务及特殊目的载体融资支持数据中心建设。Blackstone作为基础设施投资者，从算力与能源供应约束中获益，而非直接承担模型研发风险。约2000亿美元数据中心资产与AI相关持仓占比，显示其在这一主题上的资本配置规模。Ken Griffin等市场参与者的泡沫警告，则聚焦于大规模支出是否过度超前于可验证的长期回报。
与1990年代电信基础设施泡沫相比，当前多数供给由资本实力较强的大型科技公司通过长期合同锁定，而非依赖高杠杆的投机性建设。Gray强调，芯片、电力与审批的获取难度使供给难以快速追上需求。这一约束在短期内支撑基础设施资产的定价与回报，但也使整体资本支出路径对利率、能源可用性与需求持续性更为敏感。
若需求增长持续超过供给扩张速度，基础设施资产持有者将继续受益于稀缺性溢价。反之，若模型采用或企业支出放缓，已锁定的长期合同与资本支出承诺可能面临重新评估。Blackstone的公开立场与其现有资产组合方向一致，市场对AI资本周期的判断仍取决于后续需求数据与融资条件变化。
ABAB News · 认知定律
经典泡沫通常表现为产能建设超前于需求，而当前AI基础设施讨论聚焦于供给滞后于可观察的需求增长。
电力、芯片与审批瓶颈限制了算力供给扩张速度，使基础设施资产的稀缺性成为定价因素。
大型资本管理者的公开观点与其在数据中心及能源资产上的存量配置方向保持一致。