Uniswap创始人Hayden Adams：UNI年化销毁超2.5亿美元
Uniswap创始人Hayden Adams更新称，按近七日销毁节奏年化，UNI销毁额已超过2.5亿美元，图表落在约2.63亿美元。Uniswap Labs的Dune看板把近七日年化（完整七日销毁×365/7、按日收盘价）记为约2.630亿美元；近三十日年化约1.469亿美元。两条窗口同时偏高，七日斜率更陡。
销毁来自协议费买币再送入永久销毁，不是一次性公告。2025年12月28日链上执行的UNIfication（提案93）以约1.253亿票对742票通过：从金库一次性销毁1亿枚，作为“若上线即开协议费本该烧掉的量”；同时打开协议费与Unichain排序器费，经TokenJar、Firepit合约只有销毁UNI才能把费用提出。2026年7月27日提案100把收费扩到v4池，覆盖以太坊、Arbitrum、Base、BNB Chain、Polygon、OP Mainnet、Robinhood Chain。v2手续费从全部归流动性提供者，改为约0.25%给LP、0.05%给协议。
节奏可以对照。7月29日前后单日销毁约10.6万枚，为历史第三高，按当时价格年化约1.7亿美元，且是非极端行情日的最高纪录；8月28日他报过三十日年化首次越过1亿美元、七日年化1.5亿美元。收费打开初期日费约11.4万美元，扩到v4后约32.5万美元量级。累计销毁约1.095亿枚，相对10亿枚上限约11%；其中1亿来自金库一次性销毁，其余约950万来自持续燃烧。看板累计销毁美元约6.37亿美元。
供给另一侧还有支出。同一提案给Uniswap Labs每年2000万枚增长预算、按季归属。净供给变化等于销毁减去这笔预算。渣打数字资产研究主管Geoffrey Kendrick8月称，当时销毁约相当于流通量每年4.1%，并说2030年100美元目标可能偏低；他也警告该速率难长期维持。UNI价格在更新前后约7美元一线波动。
市场机制上，买入并销毁的是公开市场UNI，卖出的是交易者付给协议的那一薄层手续费。事件驱动是Robinhood Chain成交和v4池纳入收费。资金从现货与永续成交流向Firepit。受益的是流通盘收缩预期；承压的是少拿0.05%的流动性提供者，以及每年要消化2000万枚预算的抛压。2.63亿美元是七日年化快照，不是已入账的全年锁定销毁。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Hayden Adams从2018年做自动做市商开始，UNI长期被写成无现金流的治理币。2025年底把沉睡的手续费开关打开，再把费用锁进“不销毁就提不出来”的合约，治理币第一次有了可验证的买盘。他反复发年化数字，是把协议日费翻译成代币股东能看懂的回购口径。七日窗口比三十日更敏感，也更容易在成交脉冲里被拉高。
资本路径是成交量→协议费→公开市场买UNI→黑洞地址。Robinhood Chain上Uniswap抽走大部分链上费用，却只占该链市值的一小部分，说明费用捕获和代币定价曾经错位。打开开关是把错位补上。增长预算2000万枚是实验室给自己留的稀释权，销毁叙事必须扣除这张账单才谈净通缩。渣打把目标上修，依据是费用份额，不是新基本面故事。
对照要具体。以太坊用基础费销毁，Binance用平台币回购，Maker用稳定费买销毁。Uniswap的差异是费用来自链上成交，销毁由治理一次投票启动，再靠扩链续命。Aave走的是借贷息差和回购讨论，UNI走的是交易薄层。行业处在“蓝筹治理币补现金流”阶段：先一次性烧金库做会计，再靠日费证明机制还活着。
结构判断属于定价权转移。机制是：当0.05%协议费被强制换成销毁，定价权从“治理叙事”转到“成交能否持续”。年化2.63亿美元量的是最近一周的火，量的不是十年的炉子。费用开关可以关，增长预算不会自己停。谁能把多链成交留在自己的池子里，谁就继续给黑洞供币。
ABAB News · 认知定律
年化销毁是倍率，不是已经烧掉的现金
费用不进销毁合约，治理币就仍是门票
金库一次烧掉的是过去，日费烧的才是现在