Hyperliquid创始人Jeff Yan：上线时无力做CEX商务

杰夫·颜在吴说访谈中解释HYPE上线时未登上任何中心化交易所：框架是做用户要的东西，不管别人怎么做；团队很小，没有商务，只有社区和生态，没有面向机构的全职编制，因此没有余力处理上市。各平台自己决定上不上，上了用户能碰到产品，不上也接受；真正在意的人会自己找来。

HYPE于2024年11月29日向约9.4万名早期用户空投31%供给，团队23.8%多年归属，当天团队和风投都拿不到币，要买只能在自家链上按市价买。项目拒绝风险投资，靠颜此前做市公司Chameleon Trading的利润自筹，核心约11人。2024年1月四行原则：无投资人、无付费做市商、无开发团队抽成、无内部人。FTX崩盘被他说成改做链上交易所的扳机。

不上CEX被说成资源约束，效果是把价格发现留在自家账本。中心化交易所上币通常要商务、做市和上币费，小团队把这些职能删掉，等于把分发外包给在意产品的交易者。后来平台仍可自行上币，叙事从“抵制中心化”收成“当时做不到超出核心的事”。

永续合约成交把同一套专注变成份额。自建L1把撮合和结算焊在一起，点差和取消单走链上，对标币安体验、去掉托管。HIP-3让质押足够HYPE的人自行部署永续市场并分走一半手续费，把上市权从商务部交给抵押品。

市场机制上，卖的是链上撮合，买的是用户自己找上门的流动性。需求来自不信任托管的交易者，供给来自自有做市库存和后来的开放做市。受益方是把手续费留在协议里的持币人，承压方是靠上币费和独家流动性收租的中心化交易所。资金从合约成交流入HYPE回购或生态，而不是流入上币报价单。

来源：公开信息