瑞银旗下约4.69亿美元的不动产基金已经“关门”，现有投资人最快也要三年后才能完全赎回

UBS 的德国子公司 UBS Real Estate GmbH 暂停其 Euroinvest 房地产基金的赎回和新份额发行，期限最长可达 36 个月。

截至 2 月底，基金规模约为 4.068 亿欧元（约 4.69 亿美元），主要投资于欧洲商业地产。

UBS 在给投资者的通知中称，原因是“流动性不足”，当前现金头寸无法满足投资者的赎回需求，继续开放赎回将损害全体持有人利益。

为什么要锁三年
德国开放式房地产基金制度允许在极端情况下暂停赎回最长 36 个月，以避免被动“砍价卖楼”导致资产被严重折价。

UBS 同时停止发行新份额，理由是新增资金在赎回冻结期间无法显著改善流动性，还可能在未来“清盘或继续冻结”的情形下，让新进投资者承担不对称风险。

更大的背景
这只基金是中东战争、利率高企和商业地产疲软下，欧洲首批启动长期“封门”的大型地产产品之一，被视为地产与私募信贷等“非上市资产流动性错配”问题向欧洲银行圈外溢的一个信号。

过去一年，美国多家资产管理人在私募信贷和非上市房地产产品上已相继设立赎回上限或暂缓赎回，如今UBS加入这一队列，意味着“高收益+低波动”故事下的流动性风险正在被现实重新定价。