赵长鹏坚信YZi寒冬投资回报最佳
币安创始人 Changpeng Zhao 转发其香港书友会言论后补充：他坚信 YZi Labs 过去几个月的投资会成为表现最好的一批，理由是出手时处在加密寒冬最深处。
被转发的内容是他 8 月下旬在港交所书友问答里的判断：快钱转向人工智能，留在区块链做事的人使命感更强、更能熬；牛市热钱涌入时分不清团队是长期做事还是捞一把，资金分流后筛选变容易。新帖把同一逻辑接到自己的投资组合上。
YZi Labs 由原币安实验室更名，自称管理规模超 100 亿美元，组合超过 300 个项目、覆盖约 25 个国家，孵化项目 65 个以上。8 月 25 日左右公布 EASY Residency 第四季 24 个早期项目，Web3、人工智能和生物技术各有入选，单个最高 50 万美元，当季合计约 1200 万美元，驻地在不丹做了约 10 周。名单偏向稳定币支付、跨境结算、链上外汇与信贷、机构流动性和做市、隐私合规、人工智能代理交易与接口。
公开数据库显示该机构投资笔数已达数百，历史零售回报倍数约 1.61 倍，不代表近几个月新仓已经兑现。组合里既有 Sui、Ethena、Aptos、Celestia 等仍在交易的老仓，也有 2026 年宣布停运或关闭的退出。预测市场 Predict.fun 在孵化后获追加投资，并引入 Susquehanna Crypto；另有约 1 亿美元级别资金进入 BNB 金库公司 CEA Industries，后以治理协议收场。赵长鹏方面曾强调部分治理动作与他本人无关。
“寒冬买的就是最好的”是估值周期话术，不是已审计的基金年报。低价买入提高的是潜在倍数，同时也提高了项目活不到下一轮的比例。孵化支票小、赛道碎，回报要等发币、上所和用户留存，而不是发帖当天定价。
市场机制上，买的是留守创始人被重新定价的预期，以及币安生态可能提供的流动性和上所路径；卖的是纯人工智能包装、没有产品的加密壳。受益方是刚拿到 50 万美元驻地支票的团队和仍能给组合项目分发流量的交易平台；承压方是按牛市估值融资、现在融不到钱的同赛道项目。资金实物仍大量停在人工智能，加密一级市场成交清淡，叙事权回到还在写支票的人嘴里。
寒冬成本低，不自动等于基金排名会高。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
币安实验室改名 YZi Labs，是把交易所战投从牌照主体上剥开，方便赵长鹏出狱后以投资人身份说话。他过去几个月密集出现在香港、不丹驻地和预测市场追加里，用“我在最冷的时候买”覆盖组合质量争议。历史组合里上币安的项目比例高，这是分发权，不是选股能力的独立证明。
资本路径是小票孵化加大票生态绑定。50 万美元驻地支票换的是项目进入币安视线；Predict.fun 追加换的是应用内预测盘测试；CEA 那笔换的是 BNB 金库叙事。钱从家族办公室进项目，项目再把交易量和代币供给送回交易所。动机是在寒冬锁定下一批上所标的，同时对外说筛选变容易。
对标 2018 至 2019 年熊市里仍在写支票的币安实验室、以及 MicroStrategy 式比特币金库被复制成 BNB 金库。行业处在交易平台利润还在、一级市场估值塌缩的平台期。独立加密风投缺的是上所按钮，YZi 多的是按钮，少的是与 a16z、Paradigm 比拼的赛道定义权。
结构变化属于资本集中。机制是：寒冬里能持续开支票的人，把定价权从热钱叙事收回到分发渠道。项目要活，先接受小支票和生态绑定；基金要报功，先把“买得早”说成“买得对”。倍数要等下一轮流动性，渠道可以现在就收预约权。
ABAB News · 认知定律
最冷的时候买，买到的是价格，不是结果
能发币的通道，比看对赛道更早决定回报
热钱走后，留下的人开始给自己的仓位写理由