伯克希尔发行连老板都不愿买的B股

伯克希尔哈撒韦A股至今未拆股，每股约75.8万美元。1996年公司发行更便宜的B股，招股书写明沃伦·巴菲特和查理·芒格当时不会买，也不建议亲友买。

当时A股约3.34万美元，两家无关单位投资信托拟买入A股再切成数百或一千美元一份转售，收取销售佣金、估值费和运营费。伯克希尔不分红，信托为维持运转还需定期卖股支付开支。劝停未果后，其中方案仍递交美国证监会。

公司于是自做更便宜版本：每股B股对应A股三十分之一权益，售价1110美元，使普通投资者可直接购买。承销佣金压到约1.5%，并按确认需求足额供应，不留限量炒作空间。B股不可兑回A股，表决权为A股的二百分之一。

招股书用大写声明：A股按当时市价并不低估，账面价值过往增速不可外推，市价涨幅已超过内在价值增速，买盘应只留给打算持有多年的人。发行被写成“两害相权取其轻”，用于挡住贴着巴菲特标签收费的信托。

最终含超额配售共发行51.75万股B股，净筹资5.65亿美元。股东人数近乎翻倍，投票结构变化很小。公司当时并不缺这笔钱，却用自己的低价通道抢走了中间层生意。

市场机制上，买单的是仍想持有伯克希尔、却凑不齐一股A股的长期资金，卖出的是单位信托准备收取的那一层费用。事件由“低价跟投”产品驱动，资金从收费分拆流向公司直接发行；受益的是老股东的每股内在价值不被信托抢筹抬泡沫，承压的是靠佣金和运营费过活的通道商。

来源：公开信息