Coinbase公布2025年Q4财报，净亏损6.67亿美元

Coinbase 在2026年2月12日公布2025年Q4财报，营收18亿美元同比下降20%（或31%，来源略异），净亏损6.67亿美元，远逊预期（分析师预计盈利0.96美元/股）。

业绩分解
交易营收9.83亿美元环比降6%，订阅与服务营收7.27亿美元降3%，运营费用15亿美元升9%，员工增至4951人；机构衍生品强劲（营收升37%），消费者现货交易降6%。 全年营收72亿美元升9%，订阅服务创纪录28亿美元。

市场反应
财报后盘股价跌7.9%至153.18美元，全年跌37%，比特币从10月峰值12.6万美元跌47%，交易量降；公司回购17亿美元股票，现金储备113亿美元含USDC。

CEO 展望
Brian Armstrong 指加密市场市值达4万亿美元、交易量升26%，但 Coinbase 未充分受益，强调机构衍生品与 USDC 增长，下季展望谨慎。

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