美国CLARITY法案受挫，代币化股票获批，也拟将战略比特币储备正式写入法律

美国国会CLARITY法案（加密市场结构立法）本周未能在参议院推进，但SEC随即宣布"创新豁免"新规，为代币化股票开辟合规通道，同一周内众议院金融服务委员会也投票推进法案，拟将特朗普政府设立的战略比特币储备正式写入法律。

CLARITY法案原本旨在为加密资产明确界定SEC与CFTC的监管分工，但本周在参议院受阻，未能如期推进；SEC随后于9月17日宣布启动为期最长五年的"创新豁免"机制，允许合规交易平台（被称为"代币化证券场所"TSV）在无需注册为全国性交易所的前提下运营代币化美股的做市和流动性池业务。

该豁免要求代币化股票必须附带完整股东权利（分红、投票权），明确排除仅追踪价格的"合成股票"，发行公司还享有30天异议权可反对第三方将自家股票代币化，单个交易平台可挂牌股票数量及单日交易量也设有上限，被视为在CLARITY立法搁浅背景下监管机构自行"开小门"的过渡方案。

同一周内，众议院金融服务委员会投票推进《美国储备现代化法案》，拟将特朗普2025年设立的比特币储备计划正式立法固定，储备资金主要来自刑事与民事没收所得，并要求财政部在五年内以"预算中性"方式持续增持，但参议院尚无同类法案通过，法案最终成法概率仍存较大不确定性。

民主党众议员Bill Foster对该法案表示反对，认为比特币波动性过大，不适合作为国家储备资产；这一分歧也折射出美国国会内部围绕加密资产监管方向仍存在明显党派与理念分歧，即便行政部门层面已加速推进相关布局。

市场机制上，SEC绕开国会立法僵局、以行政豁免形式为代币化股票"开绿灯"，意味着传统证券交易所将直接面临去中心化交易平台的正面竞争，资金和交易量可能加速从传统撮合系统流向链上流动性池，而比特币储备立法的推进则进一步巩固了比特币作为"准主权资产"的叙事基础。

与此同时，渣打银行数字资产研究主管Geoff Kendrick发布报告，将Arbitrum代币ARB目标价定为2030年底10美元，较当前约0.13美元的价格有约70倍上行空间，理由包括其承接Robinhood Chain等企业级代币化基础设施、9月单日手续费收入已达约280万美元，以及渣打预计全球代币化资产规模将从3400亿美元增至2028年底的4万亿美元。

来源：公开信息