稳定币发行方Tether在多米尼克持牌数字银行EQIBank的资金被卡住
稳定币发行方Tether在多米尼克持牌数字银行EQIBank的资金被卡住。The Information报道，该行正争夺从其所用美国支付通道账户中被扣押的约9000万美元；Tether称相关敞口不足自身资产的0.034%，按二季度储备报告折算低于6400万美元。
EQIBank已在加州东区联邦法院起诉美国政府，要求返还约8900万美元被扣财产。OffshoreAlert记录显示，美方扣押约占该行货币资产的80%，银行方面警告可能进入清算。该行由英国律师Jason Blick与英加双重国籍的Christopher Burke创办，Blick同时创办开曼经济特区运营商Cayman Enterprise City。
扣押路径是EQIBank借美国支付服务商进入美元清算系统后，相关账户资金被美方冻结。6月29日该行提交返还动议；另有针对Capstone名下约8420万美元的民事没收投诉，以及该行在美被控证券欺诈的既有诉讼。银行执照在多米尼克，美元流动性却走美国通道，资产一被扣，本地牌照无法对冲清算风险。
Tether二季度BDO鉴证显示总资产约1877.5亿美元、负债约1836.4亿美元，超额储备从一季度的82.3亿美元降至41.1亿美元。公司称EQIBank敞口按0.034%计不到6400万美元，相对逾1000亿美元国债持仓是边角存款，但说明稳定币储备仍需离岸银行和支付中间人完成法币进出。
市场机制上，卖出的是离岸银行的美元通道，买入的是执法扣押权。受益方是能截断代理行的美国检方和支付清算网络，承压方是把准备金零散存放在小型离岸行的稳定币发行人。资金从EQIBank客户和Tether存款账户流向被扣押的政府控制账户；若银行清算，剩余20%资产在债权人队列里分配，Tether的6400万美元上限只是账面口径，不解决通道本身被拆掉的问题。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Tether长期把大部分储备放进美国国债和回购，年末口径曾到直接持仓超1220亿美元、总国债敞口超1410亿美元，现金和银行存款被压到极低。离岸银行只承担法币进出和少量运营存款，EQIBank这类多米尼克牌照机构是为规避传统代理行审查而留下的缝。缝被美国扣押撕开后，问题不是6400万美元亏得起，而是下一层通道还剩几家。
资本路径仍是：用户把法币换成USDT，Tether把对应美元买成国债吃息差，利润留在公司，不分配给代币持有人。银行存款是为了赎回和打款，不是收益引擎。一旦中间支付商被查，存款从“可调用现金”变成诉讼标的，赎回仍靠国债变现，但法币最后一公里变窄。
类似结构见Signature、Silvergate在2023年退出加密清算后，稳定币发行方改道Cantor Fitzgerald做国债托管；也见Circle把储备更多放进受监管货币市场基金以降低银行点风险。Tether仍处在“国债核心 + 离岸边缘”阶段，边缘银行一倒，并不自动击穿挂钩，但会提高赎回摩擦和合规成本。
结构判断属于监管变化。稳定币可以在链上转，储备的美元必须经过美国清算系统；扣押发生在支付通道而不是智能合约，说明定价权在代理行和检方，不在发行条款。机制是：80%资产被扣足以清空一家离岸行，0.034%对Tether只是脚注，两者同时成立，因为风险不对称——银行会死，代币发行人只需换下一家通道。
ABAB News · 认知定律
链上能转，美元仍卡在银行门口
对发行方是脚注，对通道行是死刑
国债能撑挂钩，撑不住最后一公里清算