前SEC代理主席Mark Uyeda：撤诉是为保住法庭公信力
美国证券交易委员会委员、2025年1月至4月曾任代理主席的Mark Uyeda公开表示，SEC在2025年初撤销一批加密行业诉讼，是为了在政策大转向之前保住机构在法庭上的公信力。这是SEC高层首次公开解释当年集中撤诉的内部考量。
Uyeda是在乔治城大学Psaros金融市场与政策中心举办的金融市场质量会议上发表上述言论的。他说：“我不会让我们的诉讼律师站在法庭上，而委员会同时发布一个180度转向的解释。”他的意思是，SEC既然准备推翻此前对加密资产的法律立场，继续在法庭上为旧立场辩护，就会让机构陷入自相矛盾，造成信誉问题。
被撤销的案件包括SEC此前起诉Coinbase、Kraken、Ripple Labs及其他加密公司的执法行动。这些案件都是上届政府留下的，核心争议是加密代币是否属于证券、交易平台是否需要按证券交易所注册。Uyeda代理主席期间，SEC启动了集中撤诉；他卸任后，Paul Atkins接任主席，延续了这一方向。
事后看，当年的撤诉为此后的规则转向清了场。2026年8月18日，SEC提出《加密资产监管规则》提案：初创项目4年内可豁免募资最多500万美元，另设每12个月最多7500万美元的融资豁免。9月17日，SEC批准针对代币化股票的“创新豁免”，有效期为发布后5年，要求代币化股票赋予持有人与传统股票相同的投票权和分红权，并允许在代币化证券交易场所交易。
SEC内部格局也在变化。长期主导加密政策的委员Hester Peirce将于2026年11月离任，她自2025年1月起领导SEC加密工作组，是推动行业规则化的核心人物。Uyeda这番表态，等于把撤诉的逻辑从“案件本身站不住脚”改写为“机构立场即将改变”，直接回应了外界关于SEC撤诉出于政治考量的质疑。
市场机制上，撤诉的直接受益方是Coinbase、Kraken、Ripple等被告公司：它们摆脱了诉讼成本和证券注册的不确定性，得以扩张美国业务、上线新代币。资金从诉讼准备和合规避险，转向在美国本土发行、上市和做代币化产品。代币化股票豁免让传统券商、交易所和加密平台开始争夺同一个市场。承压方是依赖监管模糊性的海外平台，以及此前按证券标准重仓合规投入的传统金融机构，它们的先发优势被削弱。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
SEC对加密的立场在5年内来回摆动。前主席Gary Gensler任内，SEC以“执法代替立法”的方式监管加密行业，引用1946年最高法院确立的Howey测试，把大量代币认定为证券，先后起诉Coinbase、Binance、Kraken等主要平台，并向Uniswap、OpenSea、Robinhood发出威尔斯通知。2023年7月，法官Analisa Torres在Ripple案中裁定，XRP在二级市场的程序化销售不构成证券发行，SEC遭遇关键挫败；2024年8月，法院对Ripple罚款约1.25亿美元。2025年1月特朗普就任后，SEC撤销了限制银行托管加密资产的第121号会计公告，设立加密工作组，并在2月至5月间陆续撤销对Coinbase、Kraken和Binance的诉讼。
撤诉之后，政策资源集中流向“规则制定”。2025年7月，特朗普签署稳定币法案GENIUS Act；同月，众议院通过界定SEC与CFTC管辖边界的市场结构法案CLARITY Act。Atkins随即推出“Project Crypto”，目标是让链上证券在美国合法发行和交易。行业资金同步转向政治：2024年大选周期中，加密行业超级政治行动委员会Fairshake筹集了超过2亿美元，Coinbase、Ripple和a16z是主要出资方。这些政治投入最终兑换成了撤诉和豁免规则。
同类案例是2008年金融危机后的监管钟摆。2010年《多德-弗兰克法案》大幅收紧银行监管，2018年国会又通过法案放宽中型银行的压力测试要求，此后2023年硅谷银行倒闭，被普遍认为与放松监管有关。另一个类比是CFTC在1990年代末放弃监管场外衍生品，2000年《商品期货现代化法案》正式豁免场外衍生品，最终在2008年的信用违约互换危机中付出代价。加密监管目前正处在从“执法对抗”转向“规则接纳”的阶段。
本质是监管变化，而且是由机构信誉约束驱动的变化。机制在于：行政机构的法律解释具有先例效应，SEC如果一边在法庭上主张代币属于证券，一边在规则中给予豁免，被告就可以援引新规则反驳旧指控，法官也会质疑机构立场的一致性，这会拖累SEC在其他非加密案件中的可信度。2024年最高法院在Loper Bright案中推翻了雪佛龙尊重原则，法院不再默认尊重行政机构对法律的解释，这让机构立场的前后一致更加关键。撤诉因此不仅是政治选择，也是法律策略：先撤出旧战场，再用规则重新定义行业。
ABAB News · 认知定律
规则改变之前，先撤出旧的战场
监管的立场会变，法庭的记录不会
执法给行业定性，规则给行业定价
几点说明：
标题写法：Uyeda现在仍是SEC委员，“前代理主席”沿用原推口径，正文写明了他现在的身份。
未核实的背景：AI解读中的这些内容来自我自己掌握的英文公开信息，这一轮没有联网逐条核对，发布前建议再确认一遍：
各案具体的撤诉时间
Ripple的罚款金额
Fairshake的筹款数字
Loper Bright案