OKX创始人兼CEO Star Xu称交易所应靠技术服务赚钱
OKX创始人兼CEO Star Xu在New Era Finance Podcast采访中表示，交易所应通过技术和服务赚钱，而非使用客户资金获取收益。
他回忆团队曾与Three Arrows Capital接触，对方提出利用客户资金获取收益的方案，但他表示没有兴趣。面对其他主经纪商申请授信额度与延迟清算的要求，他也选择拒绝。
Xu强调，即使平台管理资产迅速增长，守住客户资金安全仍是穿越行业周期最重要的原则。他指出，多人曾反复提出利用交易所持有的客户资金赚取收益的方式，而他的回答始终是否定。
OKX自2022年11月起每月发布Proof of Reserves报告，最新第48期显示主要资产约294亿美元，BTC储备率达110%，ETH约100%，USDT约105%。他将信任描述为可验证的发布日程，而非单纯承诺，并引用“不要相信，不要信任，要验证”的原则。
采访中还涉及10月10日事件，他将相关爆仓与杠杆收益产品相关，而非真实稳定币本身。Xu认为，客户资产不应成为交易所的营运资本。
市场机制：拒绝将客户资金用于收益或授信，降低交易所因再抵押而爆雷的风险，用户资金安全性提升可能吸引更稳健的资金流入；依赖客户资金赚取额外收益的模式承压，而坚持1:1储备与可验证透明度的平台受益于信任溢价。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
OKX前身OKCoin由Star Xu于2013年创立，后更名为OKX，经历多轮行业危机后持续运营，并自2022年FTX事件后开始每月发布基于zk-STARK的Proof of Reserves，以证明客户资产全额储备。公司在美国等地曾面临合规处罚，但通过欧洲MiCA等牌照推进合规化，与部分早期依赖客户资金再抵押的平台形成路径差异。
资本路径上，Xu选择拒绝Three Arrows Capital提出的收益方案以及其他经纪商的授信与延迟清算请求，将收入来源锁定在交易手续费、产品与技术服务，而非将客户资产作为可运用资金。这一选择避免了将托管资产转化为收益工具，从而减少在市场下行时因对手方违约或流动性错配而出现的挤兑风险。
这与FTX将客户资金用于关联方投资或收益的路径形成直接对比，也接近传统托管银行与证券经纪商在监管下禁止随意挪用客户资产的约束方式。当前加密交易所行业处于从“高杠杆收益驱动”向“可验证托管与合规服务”转型的阶段，OKX通过持续PoR与拒绝再抵押定位于更偏向基础设施而非收益提供方的位置。
本质属于监管变化与信任机制重构：当行业多次因客户资产被挪用而崩溃后，可验证的1:1储备与“不要相信，要验证”成为区分平台存续能力的核心变量。机制在于加密资产的可转移性与匿名性使挪用成本低、发现滞后，因此只有将储备公开并允许用户独立核验，才能把信任从承诺转化为可检查的结构，否则客户资金始终面临被转化为平台杠杆的风险。
ABAB News · 认知定律
托管者赚服务费，挪用者赚最后一笔。
信任不是承诺，是可验证的发布日程。
客户资金一被当作营运资本，周期就变成清算。