潘兴广场新买入Visa 11亿美元仓位，占组合约5.4%，成为基金较大持仓之一

Bill Ackman执掌的Pershing Square在截至6月29日的13F中披露全新Visa仓位，持有327万股、市值约11.2亿美元，占组合约5.4%，成为基金较大持仓之一。

同一季还新开Mastercard约212万股、市值约10.9亿美元，以及S&P Global约10.6亿美元仓位，三笔全新金融基础设施头寸合计超过30亿美元。Ackman同步向市场公布另外三只新股Netflix、Intercontinental Exchange和Alcon，称这是多年来最大一次组合重构，股份自二季度起买入，放入包括4月纽交所上市的Pershing Square USA在内的各基金。

Visa当季基本面提供买入窗口：首席执行官Ryan McInerney在2026财年第三季电话会上称净营收同比增长14%至116亿美元，每股收益升11%，均超预期；固定汇率支付量增10%、单季首次越过4万亿美元，美国支付量同样增10%，为疫情修复期以外2019年以来最快；当季回购49亿美元股票并派息13亿美元。Ackman在半年度信中写明，长期跟踪Visa与Mastercard，看重全球消费与商户支付网络，以及增值服务在收入增长中的比重上升。

资金来源与PSUS上市绑定。4月Pershing Square USA与母公司Pershing Square Inc.合并上市募资50亿美元，其中IPO约20.26亿、私募约29.74亿，Ackman方面锚定投入2亿美元；他称已把PSUS逾95%资金投入14个头寸，含8只原有重仓和6只新股，并利用上半年市场波动完成建仓。截至6月末管理公司总管理规模约325亿美元，收费管理规模约223亿美元，其中约98%为永久资本。

组合仍高度集中。13F口径下Visa排在Uber、Brookfield、Microsoft、Amazon等之后；PSUS截至6月30日持仓显示Microsoft约5.68亿美元占净值12.4%，Uber约5.51亿占12.0%，Meta约5.15亿占11.2%，Visa在该封闭基金内约2.57亿美元、占5.6%，Mastercard约2.54亿、占5.5%。上半年PSH净值下跌约12.6%，同期标普500上涨约10.2%，Ackman把新仓解释为市场过度定价人工智能基础设施、冷落支付与数据管道。

市场机制上，买方是刚拿到50亿美元永久资本、必须把现金换成股票的集中持股基金，卖方是二级市场流通盘；交易由13F披露驱动，不是收购或定向增发。资金从现金与货币市场基金流向支付网络和评级数据商，押注电子支付渗透与增值服务而非单一消费品牌。受益方是Visa、Mastercard这类高利润网络公司的股东结构，以及需要尽快降低现金拖累的PSUS；承压方是仍把定价权押在人工智能资本开支链条上的资金，以及Ackman组合因仓位过密而放大的回撤弹性。

来源：公开信息